Dòng tiền bắt đáy xuất hiện nhưng chưa đủ xác nhận xu hướng mới của thị trường
Khép lại tuần giao dịch vừa qua, VN-Index giảm 13,27 điểm, tương đương 0,78%, xuống còn 1.686,11 điểm. Thanh khoản trên HoSE chỉ đạt khoảng 13.900 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn đáng kể so với giai đoạn trước, phản ánh tâm lý quan sát vẫn chiếm ưu thế.
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng thị trường đang trong giai đoạn kiểm định lại cung – cầu sau nhịp giảm mạnh. Theo ông, điểm tích cực là lực bán đã có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi dòng tiền bắt đáy bắt đầu xuất hiện ở một số nhóm cổ phiếu. Tuy vậy, quy mô dòng tiền vẫn chưa đủ lớn để tạo ra một nhịp hồi phục đáng tin cậy.
Ông Huy nhận định phiên điều chỉnh cuối tuần chủ yếu diễn ra trong trạng thái giằng co. Nếu loại trừ giao dịch thỏa thuận lớn tại PNJ, giá trị khớp lệnh thực tế vẫn ở mức thấp, cho thấy phần lớn nhà đầu tư vẫn lựa chọn đứng ngoài quan sát. Theo ông, thị trường cần thêm thời gian để hình thành vùng cân bằng trước khi xác lập xu hướng mới.
Ở góc nhìn kỹ thuật, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình, cũng cho rằng diễn biến hiện nay mới chỉ là một nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng giảm ngắn hạn. Theo đánh giá của ABS, vùng 1.640 điểm đang đóng vai trò là vùng hỗ trợ quan trọng của VN-Index, song xu hướng ngắn hạn vẫn được giữ ở mức "giảm".
Vì vậy, ông Minh khuyến nghị nhà đầu tư chỉ nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 30-40% danh mục và chỉ giải ngân thăm dò với tỷ trọng nhỏ khi xuất hiện cơ hội phù hợp.
Thị trường chờ tín hiệu từ Fed và mùa báo cáo của các "ông lớn" công nghệ
Theo các chuyên gia, yếu tố có khả năng chi phối mạnh nhất tới tâm lý thị trường trong tuần tới không nằm ở trong nước mà đến từ các sự kiện quốc tế.
Ông Nguyễn Thế Minh cho biết giá dầu Brent đã giảm mạnh xuống dưới mốc 90 USD/thùng sau khi Mỹ ngừng các hoạt động quân sự nhằm vào Iran. Diễn biến này giúp áp lực lạm phát toàn cầu phần nào hạ nhiệt. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái thận trọng khi cuộc họp chính sách của Fed sẽ diễn ra vào ngày 29/7.
Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng đã điều chỉnh sau khi lên mức cao nhất kể từ năm 2025. Theo ông Minh, lợi suất có thể còn biến động mạnh hơn sau quyết định của Fed, qua đó tác động trực tiếp đến dòng vốn trên các thị trường tài chính toàn cầu.
Đáng chú ý, dòng vốn quốc tế vẫn chưa thực sự quay trở lại nhóm cổ phiếu Mỹ. Theo thống kê của ABS, các quỹ cổ phiếu Mỹ tiếp tục bị rút ròng hơn 7,3 tỷ USD trong tuần thứ hai liên tiếp. Không chỉ các quỹ tăng trưởng mà ngay cả nhóm quỹ giá trị cũng ghi nhận dòng vốn rút ra, phản ánh tâm lý thận trọng trên diện rộng.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ kết quả kinh doanh quý II của Alphabet và Tesla chưa đáp ứng kỳ vọng khi chi phí đầu tư cho AI tiếp tục tăng mạnh. Trong tuần này, thị trường sẽ tiếp tục theo dõi báo cáo của Microsoft, Amazon và Meta – những doanh nghiệp được xem là có thể định hình xu hướng của nhóm công nghệ cũng như toàn bộ thị trường Mỹ.
Ngoài câu chuyện FED, ông Huỳnh Anh Huy bổ sung thêm câu chuyện thuế quan. Nếu các thông tin liên quan đến chính sách thuế không tạo ra bất ngờ quá lớn, tâm lý nhà đầu tư có thể được cải thiện đáng kể trong ngắn hạn.
Ưu tiên phòng thủ, chờ dòng tiền xác nhận trước khi tăng tỷ trọng
Dù đều nhìn nhận áp lực bán đã giảm đáng kể so với các tuần trước, cả hai chuyên gia đều thống nhất rằng thị trường chưa hội đủ điều kiện để bước vào một nhịp tăng bền vững.
Theo ông Huỳnh Anh Huy, nhà đầu tư nên tiếp tục duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, hạn chế mua đuổi trong các nhịp hồi kỹ thuật và chỉ xem xét giải ngân khi dòng tiền chủ động thực sự quay trở lại. Ông cho rằng thanh khoản cần cải thiện đi kèm với sự lan tỏa rộng hơn của dòng tiền thì thị trường mới có thể hình thành một xu hướng tăng đáng tin cậy.
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng bức tranh toàn cầu vẫn còn nhiều yếu tố cần theo dõi. Mặc dù dòng tiền đang tiếp tục rời khỏi các quỹ tiền tệ, nhưng chưa chuyển mạnh sang cổ phiếu. Thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn duy trì xu hướng giảm ngắn hạn và nhiều khả năng tiếp tục dao động hẹp trước khi Fed đưa ra quyết định về lãi suất.
