Mùa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 cho thấy sự phân hóa trong ngành chứng khoán.
VPBankS và TCBS cùng ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II vượt 2.000 tỷ đồng. Chứng khoán An Bình và OCBS tăng lợi nhuận nhờ tự doanh, cho vay và phải thu. Chứng khoán Rồng Việt chuyển từ lỗ sang lãi.
Ở chiều ngược lại, lợi nhuận của VIX và VietinBank Securities giảm trên 90%. BVSC cũng ghi nhận lợi nhuận đi xuống, NSI đảo chiều từ lãi sang lỗ do đánh giá lại danh mục đầu tư.
VPBankS vượt TCBS về lợi nhuận quý II
CTCP Chứng khoán VPBank (VPBankS, mã: VPX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt 2.159 tỷ đồng, gấp 4 lần cùng kỳ và cao hơn mức 2.097 tỷ đồng của Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS).
Lũy kế 6 tháng đầu năm, tổng doanh thu của VPBankS đạt 7.013 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.673 tỷ đồng, gấp gần 3 lần và hoàn thành 41% kế hoạch năm.
Tự doanh là nguồn thu lớn nhất, với lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ đạt 3.461 tỷ đồng. Doanh thu cho vay ký quỹ đạt 1.904 tỷ đồng, gấp gần 3 lần cùng kỳ; ngân hàng đầu tư mang về hơn 1.176 tỷ đồng.
Đến cuối tháng 6, dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước của VPBankS đạt 38.177 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm. Tổng tài sản đạt gần 89.000 tỷ đồng, tăng 21,8%.
TCBS ghi nhận mức lợi nhuận trước thuế theo quý cao nhất từ trước đến nay. Doanh thu quý II đạt 3.745 tỷ đồng, tăng 41%; lợi nhuận trước thuế đạt 2.097 tỷ đồng, tăng 21%.
Lũy kế 6 tháng, lợi nhuận trước thuế của TCBS đạt 3.555 tỷ đồng, tương đương 47% kế hoạch năm và cao hơn kết quả của VPBankS.
Cho vay ký quỹ là nguồn tăng trưởng chính của TCBS, mang về 1.380 tỷ đồng thu nhập thuần trong quý II, tăng 66% và chiếm 42% tổng thu nhập thuần. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt hơn 51.500 tỷ đồng.
Mảng ngân hàng đầu tư ghi nhận 837 tỷ đồng thu nhập thuần, tăng 33%. Trong quý, TCBS tham gia tư vấn phát hành gần 61.000 tỷ đồng trái phiếu, trong đó trái phiếu doanh nghiệp ngoài ngân hàng đạt khoảng 59.000 tỷ đồng.
Tính đến ngày 30/6, tổng tài sản của TCBS vượt 100.500 tỷ đồng, tăng 25% so với cuối năm 2025; vốn chủ sở hữu đạt gần 45.800 tỷ đồng.
ABW và OCBS tăng lợi nhuận từ tự doanh, cho vay
CTCP Chứng khoán An Bình (mã: ABW) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II đạt gần 159 tỷ đồng, gấp gần 5 lần cùng kỳ.
Doanh thu hoạt động đạt 296 tỷ đồng, tăng 2,7 lần, chủ yếu nhờ tự doanh. Tổng lãi từ tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ đạt gần 213 tỷ đồng, tăng hơn 10 lần và là nguồn thu lớn nhất.
Chênh lệch đánh giá lại danh mục đạt hơn 141 tỷ đồng, phần lớn liên quan đến khoản đầu tư vào cổ phiếu ABB. Tại cuối quý II, khoản đầu tư này có giá gốc gần 680 tỷ đồng và ghi nhận lãi tạm tính hơn 166 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, ABW đạt 443 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận trước thuế gần 226 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 180 tỷ đồng, cùng tăng khoảng 3 lần.
Sau đợt chào bán riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu, vốn điều lệ của công ty tăng từ hơn 1.011 tỷ đồng lên hơn 3.011 tỷ đồng. Tổng tài sản cuối tháng 6 đạt gần 7.318 tỷ đồng, tăng hơn 55% so với đầu năm.
Tại CTCP Chứng khoán OCBS, doanh thu hoạt động quý II đạt 198 tỷ đồng, gấp gần 7 lần cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 111 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 89 tỷ đồng.
Hai nguồn thu lớn nhất là lãi từ tài sản tài chính FVTPL và lãi từ các khoản cho vay, phải thu, cùng đạt 63 tỷ đồng. Doanh thu môi giới tăng 240%, lên 17 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, OCBS đạt 277 tỷ đồng doanh thu và 126 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.
Dư nợ cho vay cuối quý II đạt hơn 2.845 tỷ đồng, trong đó dư nợ ký quỹ chiếm gần 2.815 tỷ đồng, tăng so với cuối quý I.
VDSC chuyển từ lỗ sang lãi
CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC, mã: VDS) ghi nhận doanh thu hoạt động quý II/2026 đạt 261 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận trước thuế đạt 55 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 45 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ cùng kỳ năm trước và quý I/2026.
Lãi từ tài sản tài chính FVTPL đạt 74 tỷ đồng, gấp 4,5 lần cùng kỳ. Lãi cho vay và phải thu tăng 32%, lên 124 tỷ đồng, tiếp tục là nguồn thu lớn nhất.
Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đạt 18 tỷ đồng, tăng 63%, trong khi doanh thu môi giới giảm 9%, còn 37 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, VDSC đạt 453 tỷ đồng doanh thu hoạt động, tăng 36%; lợi nhuận sau thuế đạt 21 tỷ đồng, tăng 91%.
Đến cuối tháng 6, danh mục FVTPL có giá trị thị trường 889 tỷ đồng, giảm 19% so với cuối quý I, gồm KBC, MWG, HSG, DDV và một số mã khác.
Các khoản đầu tư vào ACB và QNS không còn được thuyết minh riêng như cuối quý I. Tuy nhiên, báo cáo chưa đủ cơ sở để xác định VDSC đã bán, phân loại lại hay giảm tỷ trọng các khoản đầu tư này.
Danh mục tài sản tài chính sẵn sàng để bán tiếp tục gồm KDH, CMG, EIB, QNS và một số mã khác, với tổng giá trị thị trường 435 tỷ đồng. Con số này tăng hơn 5% sau ba tháng nhưng vẫn thấp hơn 24% so với giá gốc.
Dư nợ cho vay ký quỹ tại cuối tháng 6 đạt 4.089 tỷ đồng, tăng 12% so với cuối quý I và lần đầu vượt 4.000 tỷ đồng. Khoản ứng trước tiền bán cho khách hàng đạt 157 tỷ đồng.
VIX giảm lợi nhuận do đánh giá lại danh mục
CTCP Chứng khoán VIX (mã: VIX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II gần 75 tỷ đồng, giảm 95% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 76 tỷ đồng, giảm 94%.
Lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 62%, lên gần 348 tỷ đồng, nhưng kết quả kinh doanh chịu tác động từ hoạt động tự doanh.
Lãi từ tài sản tài chính FVTPL đạt 929 tỷ đồng, giảm 45%, trong khi khoản lỗ từ nhóm tài sản này tăng lên 1.129 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần cùng kỳ. Riêng phần chênh lệch giảm do đánh giá lại danh mục đạt khoảng 1.090 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu hoạt động của VIX đạt 3.003 tỷ đồng, tăng 2%, nhưng lợi nhuận trước thuế giảm 89%, còn gần 231 tỷ đồng. Công ty mới hoàn thành 7,7% kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm.
Tổng tài sản của VIX tại cuối tháng 6 đạt hơn 38.592 tỷ đồng. Dư nợ cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán đạt 13.958 tỷ đồng.
VBSE và BVSC chịu áp lực từ tự doanh, chi phí vốn
CTCP Chứng khoán VietinBank (VBSE, mã: CTS) ghi nhận doanh thu hoạt động quý II đạt 357 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ đạt gần 19 tỷ đồng, giảm 91% và xuống mức thấp nhất trong 13 quý.
Mảng tự doanh ghi nhận khoản lỗ gộp khoảng 37 tỷ đồng. Chi phí tài chính tăng 80%, lên 158 tỷ đồng, do chi phí lãi vay tăng.
Lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 41%, đạt 145 tỷ đồng; lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tăng 27%, lên 55 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, VBSE đạt 709 tỷ đồng doanh thu và 101 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, hoàn thành khoảng 22% kế hoạch năm. Dư nợ cho vay ký quỹ đạt 5.321 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ.
CTCP Chứng khoán Bảo Việt (BVSC, mã: BVS) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II đạt 51 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 42 tỷ đồng, lần lượt giảm 49% và 69%.
Lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 28%, đạt 131 tỷ đồng, nhưng lãi từ tài sản tài chính FVTPL giảm 91%, còn 35 tỷ đồng. Chi phí lãi vay tăng 39%, lên 61 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, doanh thu của BVSC đạt 548 tỷ đồng, tăng 18%, trong khi lợi nhuận trước thuế giảm 71%, còn 74 tỷ đồng.
Công ty đã thực hiện 51% kế hoạch doanh thu và hơn 28% mục tiêu lợi nhuận năm.
NSI đảo chiều lỗ 97 tỷ đồng
CTCP Chứng khoán Quốc gia (NSI) báo lỗ trước thuế gần 97 tỷ đồng trong quý II, so với mức lãi 42 tỷ đồng cùng kỳ. Lỗ sau thuế đạt gần 98 tỷ đồng.
Doanh thu hoạt động giảm 49%, còn gần 81 tỷ đồng. Doanh thu tự doanh giảm, trong khi lãi từ tài sản tài chính FVTPL chỉ đạt khoảng 1,1 tỷ đồng.
Công ty đồng thời ghi nhận khoản lỗ đánh giá lại danh mục khoảng 104 tỷ đồng.
Lũy kế 6 tháng, NSI lỗ trước thuế gần 87 tỷ đồng và lỗ sau thuế hơn 91 tỷ đồng.
Tổng tài sản cuối tháng 6 đạt hơn 2.883 tỷ đồng, tăng 29% so với đầu năm. Danh mục FVTPL có giá trị hợp lý khoảng 625 tỷ đồng, tập trung chủ yếu tại các cổ phiếu SJS, DVN và SAM.
Lợi nhuận nhóm công ty quy mô nhỏ đi xuống
Trong nhóm công ty chứng khoán có quy mô nhỏ hơn, Chứng khoán Shinhan Việt Nam ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II đạt 38 tỷ đồng, tăng 6%. Tuy nhiên, lợi nhuận 6 tháng giảm 4%, còn 64 tỷ đồng.
Chứng khoán Pinetree đạt 19 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý II, giảm 15%; lũy kế 6 tháng đạt 27 tỷ đồng, giảm 17%.
Tại Chứng khoán Phú Hưng, lợi nhuận trước thuế quý II giảm 41%, còn 12 tỷ đồng. Lợi nhuận 6 tháng đạt 16 tỷ đồng, giảm 58%.
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm cho thấy cho vay ký quỹ tiếp tục tạo nguồn thu cho nhiều công ty chứng khoán. Tuy nhiên, biến động tự doanh và chi phí vốn đang kéo giãn chênh lệch lợi nhuận, nhất là tại các doanh nghiệp nắm giữ danh mục tài sản tài chính lớn.
