Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, Tổng công ty Hàng không Việt Nam - CTCP (Vietnam Airlines, HoSE: HVN) ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 39.168 tỷ đồng, tăng 28,6% so với cùng kỳ năm 2025.

Sau khi trừ các khoản giảm trừ, doanh thu thuần đạt 39.078 tỷ đồng, tăng 28,7%. Tuy nhiên, giá vốn tăng 36,2%, lên 36.212 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp còn 2.867 tỷ đồng, giảm 24,7% so với cùng kỳ.

Quý III có lãi trở lại, nhưng lợi nhuận thấp hơn cùng kỳ

Trong quý III/2026, doanh thu hoạt động tài chính của Vietnam Airlines đạt 634 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ. Riêng lãi tiền gửi và tiền cho vay đạt khoảng 303 tỷ đồng, tăng gần 4,5 lần.

Ở chiều chi phí, chi phí tài chính giảm 40,8%, xuống 526 tỷ đồng. Chi phí bán hàng tăng 9,5%, lên 1.944 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 3,5%, còn gần 659 tỷ đồng.

Sau khi hạch toán các khoản thu nhập, chi phí và kết quả từ công ty liên doanh, liên kết, lợi nhuận trước thuế quý III của hãng đạt khoảng 470 tỷ đồng, giảm 45,7% so với cùng kỳ.

Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt gần 320 tỷ đồng, giảm 56,3% so với mức 732 tỷ đồng của quý III/2025.

Dù thấp hơn cùng kỳ, kết quả này cải thiện so với quý II/2026, khi Vietnam Airlines ghi nhận khoản lỗ sau thuế hơn 606 tỷ đồng.

Theo giải trình của doanh nghiệp, hoạt động kinh doanh trong quý II và quý III chịu ảnh hưởng từ biến động giá nhiên liệu hàng không trong bối cảnh tình hình địa chính trị tại Trung Đông diễn biến phức tạp.

Diễn biến chi phí tiếp tục tạo áp lực lên hiệu quả khai thác. Trong quý III, giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu, khiến lợi nhuận gộp suy giảm. Doanh thu tài chính tăng và chi phí tài chính giảm là những yếu tố góp phần hỗ trợ kết quả kinh doanh trong kỳ.

Lợi nhuận 9 tháng giảm so với cùng kỳ, vẫn vượt kế hoạch năm

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Vietnam Airlines ghi nhận doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ hợp nhất đạt 114.480 tỷ đồng, tăng 28,5% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần đạt 114.265 tỷ đồng.

Tuy nhiên, giá vốn tăng 38,6%, khiến lợi nhuận gộp đạt 11.789 tỷ đồng, giảm khoảng 21% so với 9 tháng năm 2025.

Doanh thu hoạt động tài chính đạt 1.504 tỷ đồng, tăng 51,9% so với cùng kỳ; chi phí tài chính giảm 23,4%, xuống 1.943 tỷ đồng. Trong khi đó, chi phí bán hàng tăng 23,5%, lên 5.375 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 8,8%, đạt 1.915 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận trước thuế hợp nhất 9 tháng đạt 4.652 tỷ đồng, giảm 38,6% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 4.171,5 tỷ đồng, giảm 41,9% so với mức 7.174,4 tỷ đồng cùng kỳ.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Vietnam Airlines đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 138.899 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 510 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 22 tỷ đồng.

Với kết quả đạt được sau 9 tháng, hãng đã hoàn thành khoảng 82,4% kế hoạch doanh thu năm. Lợi nhuận trước thuế cao gấp khoảng 9,1 lần mục tiêu, trong khi lợi nhuận sau thuế gấp gần 190 lần kế hoạch cả năm.

Mức vượt kế hoạch lợi nhuận chủ yếu xuất phát từ nền mục tiêu năm 2026 ở mức thấp. Vì vậy, chỉ tiêu này cần được nhìn nhận cùng với diễn biến lợi nhuận giảm so với cùng kỳ và kết quả kinh doanh của từng quý.

Năm 2025, Vietnam Airlines ghi nhận doanh thu hợp nhất 123.858 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 7.607 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu tăng, lỗ lũy kế vẫn còn hơn 23.000 tỷ đồng

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản hợp nhất của Vietnam Airlines đạt 83.460 tỷ đồng, tăng 14% so với đầu năm.

Tài sản ngắn hạn đạt 40.179 tỷ đồng, tăng 25%. Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn tăng từ 8.132 tỷ đồng lên 16.843 tỷ đồng, chủ yếu là tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn. Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 22,9%, lên 11.446 tỷ đồng.

Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 5.285 tỷ đồng, giảm 46,8% so với đầu năm.

Tổng nợ phải trả tại cuối tháng 9 đạt 73.211 tỷ đồng, tăng 10,5% so với đầu năm. Nợ ngắn hạn chiếm khoảng 88% tổng nợ phải trả.

Vốn chủ sở hữu đạt 10.249 tỷ đồng, tăng 52% so với đầu năm. Khoản lỗ lũy kế tại ngày 30/9 còn 23.264 tỷ đồng, giảm khoảng 3.422 tỷ đồng so với mức 26.686 tỷ đồng đầu năm.

Về dòng tiền, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đạt dương 8.477 tỷ đồng, giảm khoảng 9% so với cùng kỳ.

Các chỉ tiêu cho thấy vốn chủ sở hữu và dòng tiền kinh doanh có sự cải thiện, song doanh nghiệp vẫn còn khoản lỗ lũy kế lớn và tỷ trọng nợ ngắn hạn cao trong cơ cấu nợ phải trả.

Vận chuyển hơn 20 triệu lượt khách, tiếp tục mở rộng mạng bay quốc tế

Trong 9 tháng đầu năm 2026, Vietnam Airlines thực hiện hơn 122.000 chuyến bay, với tổng thời gian khai thác khoảng 300.000 giờ bay.

Sản lượng vận chuyển đạt hơn 20 triệu lượt hành khách, tăng 4,3% so với cùng kỳ năm 2025. Khối lượng hàng hóa và bưu kiện đạt 274.000 tấn, tăng 9%.

Trong kỳ, hãng mở rộng mạng bay quốc tế với các đường bay Hà Nội - Amsterdam, TP.HCM - Phuket và TP.HCM - Colombo.

Bước sang quý IV/2026, Vietnam Airlines dự kiến khai thác thêm các đường bay Hà Nội - Ahmedabad, Hà Nội - Hàng Châu và Đà Nẵng - Singapore.

Việc mở rộng mạng bay và tăng sản lượng khai thác diễn ra trong bối cảnh hãng tiếp tục chịu áp lực từ chi phí nhiên liệu và hiệu quả khai thác. Kết quả của quý cuối năm sẽ là yếu tố quan trọng để đánh giá khả năng duy trì lợi nhuận và hoàn thành các mục tiêu kinh doanh năm 2026.