Những năm trước đây, Trung Nam thực sự không quá nổi trội trên thị trường tài chính. Thế nhưng, chỉ vài năm trở đây, hệ sinh thái Trung Nam đã lớn mạnh cùng với việc bước vào lĩnh vực điện mặt trời, điện gió, năng lượng tái tạo. Quy mô vốn điều lệ của công ty tăng đột ngột từ thấp lên ngưỡng rất cao hiện tại.
Lý giải việc tăng vốn thần tốc
Đầu năm 2021, mức vốn điều lệ của Trung Nam Group mới chỉ 10.000 tỷ đồng và trong năm 2021 tại thời điểm phát hành trái phiếu thì số vốn điều lệ mới 14.825 tỷ đồng nhưng đã tăng lên con số 20.000 tỷ đồng trên báo cáo tài chính kết thúc năm 2021.
Lý giải về điều này, Ông Nguyễn Tâm Thịnh - Chủ tịch Hội đồng quản trị của Trung Nam Group chia sẻ, ngành năng lượng có giá fit, giá fit chỉ có thời hạn nhất định. Ví dụ điện Mặt trời đến 30/6/2019 vào một đợt và một đợt 30/12/2020; điện gió là 30/10/2021.
Điện gió Trung Nam hòa lưới vào ngày 31/10/2021 với tổng công suất 700MW, trong đó 100 MW thi công ngoài biển, chỉ mất 10 tháng “thần tốc” là xong. Điện gió An Nam Đắc Lắc 400MW cũng làm trong vòng hơn 10 tháng. Chưa xảy ra tai nạn vận chuyển, đó là kỳ công trong chuẩn bị, phát trước ngày 30/10.
Ông Thịnh cho biết, Dự án nhanh thì tỷ lệ thuận vốn góp cũng phải đi nhanh, vốn thì có nhiều nguồn từ công ty con, anh em, bạn bè cổ đông.
Trung Nam Group có thực sự mạnh như khẳng định
Để có vốn thực hiện các dự án, Trung Nam Group đi huy động vốn qua nhiều kênh, trong đó có kênh trái phiếu. Việc vay nợ chủ yếu là các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái của tập đoàn với giá trị lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng. Trong đó chỉ tính riêng công ty con là Công ty Cổ phần Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 - chủ đầu tư dự án nhà máy điện gió Ea Nam ở Đắk Lắk đã huy động hơn 16.000 tỷ đồng trái phiếu trong giai đoạn từ tháng 6/2020 đến nay.
Năm 2021, Trung Nam Group đã huy động 9.500 tỷ đồng trái phiếu, hầu hết các lô trái phiếu đều có kỳ tính lãi 3 hoặc 6 tháng/lần, lãi suất 9,5 - 11%/năm. Như vậy, chỉ riêng số lượng trái phiếu huy động trong năm 2021, mỗi lần trả lãi của Trungnam Group sẽ rơi vào khoảng 500 tỷ đồng. Nếu tính cả năm 2020, Trung Nam Group đã huy động khoảng 23.000 tỷ đồng từ trái phiếu, với lãi suất trung bình từ 9,5%/năm, kỳ tính lãi trung bình 3 - 6 tháng/lần. Với việc liên tục phát hành trái phiếu từ Trung Nam Group và các công ty con trong hệ sinh thái của tập đoàn. Hiện, Trung Nam Group có khoảng 27.000 tỷ đồng nợ trái phiếu doanh nghiệp tương đương với 2.800 tỷ đồng chi phí lãi vay mỗi năm.
Được biết, trong năm 2021, Trung Nam Group đã bán 49% cổ phần tại Nhà máy điện mặt trời Trung Nam cho Công ty Cổ phần Kỹ thuật công nghiệp Á Châu (ACIT) và bán 35,1% cổ phần nhà máy điện gió Trung Nam cho Hitachi Sustainable Energy (Hitachi SE ) – thành viên của Tập đoàn Hitachi (Nhật Bản). Đây có thể là nguyên nhân giúp lợi nhuận tập đoàn đột biến năm qua, chứ không phải thu từ sản xuất kinh doanh.
Liệu Trung Nam có dư sức trả 2.800 tỷ đồng trái phiếu như đã nói?
Trung Nam Group đầu tư 1.700 MW, tổng mức đầu tư 55.000 tỷ, Tập đoàn tự lo được nửa vốn. Nửa còn lại huy động bằng hình thức phát hành trái phiếu 27.000 tỷ. Vị chủ tịch khằng định vẫn thu tiền đều và doanh thu của Nam Trung Group một năm hơn 8.000 tỷ, trả lãi trái phiếu 2.800 tỷ không là vấn đề gì với công ty.
Tuy nhiên, 8.000 tỷ là doanh thu, không phải lợi nhuận, điều này có nghĩa Trung Nam phải trừ đi các khoản chi phí, thuế thu nhập doanh nghiệp, số còn lại trả cho nhà đầu tư. Cùng với việc Công ty mua bán điện thuộc EVN bất ngờ dừng khai thác điện từ công ty con của Trung Nam khiến khó khăn chồng chất khó khăn, liệu các nhà đầu tư của Trung Nam Group có thể yên tâm như những gì vị Chủ tịch Hội đồng quản trị Nguyễn Tâm Thịnh đã nói?
