Rủi ro của thị trường giảm dần sau qua tuần đáo hạn phái sinh và cơ cấu ETFs

Dòng tiền chưa bùng nổ sau tuần cơ cấu, nhưng rủi ro ngắn hạn đang giảm

Tuần qua, thị trường trải qua hàng loạt sự kiện thường được xem là phép thử đối với dòng tiền gồm cơ cấu ETF, đáo hạn hợp đồng tương lai và các thông tin mới liên quan đến chính sách tiền tệ. Dù vậy, VN-Index vẫn tăng điểm và duy trì vùng hỗ trợ quan trọng.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối khách hàng cá nhân của ABS, bức tranh toàn cầu đang trở nên tích cực hơn đáng kể sau khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình tạm thời, giúp hạ nhiệt áp lực lạm phát từ giá dầu.

Ông Minh cho biết chứng khoán toàn cầu đã xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn, trong đó các thị trường Bắc Á và Mỹ tiếp tục dẫn dắt dòng tiền. Đặc biệt, các quỹ cổ phiếu toàn cầu ghi nhận lượng vốn vào ròng hơn 55 tỷ USD trong tuần, mức cao nhất trong khoảng 19 tháng. Dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm công nghệ và công nghiệp.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là dòng vốn vẫn đang rời khỏi các thị trường mới nổi. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trên thị trường Việt Nam với quy mô gần 3.000 tỷ đồng trong tuần và hơn 78.000 tỷ đồng từ đầu năm.

Trong khi đó, ông Lương Duy Phước - Giám đốc Phân tích của Kafi đánh giá diễn biến của VN-Index đang tích cực hơn so với giai đoạn đầu tháng 6. Theo ông, vùng 1.780-1.800 điểm đã phát huy vai trò hỗ trợ quan trọng khi lực cầu bắt đáy xuất hiện rõ hơn và áp lực bán duy trì ở mức thấp.

Tuy nhiên, chuyên gia này lưu ý độ rộng thị trường vẫn chưa hoàn toàn đồng thuận. Nhịp hồi phục vừa qua vẫn phụ thuộc khá lớn vào nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Theo ông Phước, kịch bản nhiều khả năng xảy ra trong ngắn hạn là VN-Index xuất hiện các nhịp rung lắc kiểm định lại vùng 1.800-1.810 điểm trước khi hướng đến vùng kháng cự 1.840-1.850 điểm nếu dòng tiền tiếp tục duy trì.

Ông Nguyễn Văn Trúc - Giám đốc Trung tâm Phân tích - CTCP Chứng khoán Quốc gia NSI cho biết Trung tâm Phân tích NSI đang nâng xác suất cho kịch bản cơ sở của VN-Index hướng về vùng 1.920 - 2.120 điểm trong nửa cuối năm, đồng thời thu hẹp xác suất của các dự phóng rủi ro.

FDI thế hệ mới và thông điệp từ Vinhomes đang định hình lại cơ hội đầu tư

Một trong những điểm nhấn lớn nhất của tuần qua là việc Nghị quyết 10 của Bộ Chính trị về FDI được ban hành với hàng loạt mục tiêu tham vọng liên quan đến công nghệ cao, AI, bán dẫn, trung tâm dữ liệu và nâng hạng thị trường.

Theo ông Nguyễn Văn Trúc, đây không đơn thuần là một văn bản định hướng mà là dấu mốc cho thấy Việt Nam đang chuyển từ mô hình thu hút FDI theo chiều rộng sang chiều sâu.

Ông Trúc cho rằng việc đặt mục tiêu thu hút 40-50 tỷ USD vốn đăng ký mỗi năm, yêu cầu chuyển đổi khu công nghiệp sinh thái và luật hóa mục tiêu nâng hạng MSCI trước năm 2030 cho thấy Việt Nam đang hướng đến vị thế cao hơn trong chuỗi cung ứng toàn cầu.

Từ góc độ đầu tư, ông đánh giá ba nhóm hưởng lợi lớn nhất trong chu kỳ 3-5 năm tới gồm bất động sản khu công nghiệp thế hệ mới, công nghệ - viễn thông và hạ tầng năng lượng sạch.

Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng câu chuyện nâng hạng vẫn là chủ đề dài hạn quan trọng, dù MSCI vừa qua chưa có thêm cải thiện đáng kể đối với Việt Nam.

Theo ông Minh, MSCI vẫn duy trì 8 tiêu chí cần cải thiện, trong đó vấn đề room ngoại tiếp tục là nút thắt lớn nhất. Ông cũng nhấn mạnh bài học từ Indonesia khi thị trường này đang đối mặt nguy cơ bị hạ hạng do các vấn đề liên quan đến minh bạch cổ đông và tỷ lệ free-float thấp.

Một chủ đề khác được giới đầu tư đặc biệt quan tâm là việc Vinhomes tuyên bố dừng mở rộng quỹ đất để tập trung khai thác hiệu quả quỹ đất hiện hữu.

Theo ông Nguyễn Văn Trúc, đây là tín hiệu cho thấy thị trường bất động sản đang bước sang một giai đoạn mới, nơi quy mô quỹ đất không còn là yếu tố quyết định duy nhất.

"Luật chơi đang chuyển từ cuộc đua sở hữu đất sang cuộc đua về năng lực thực thi và khả năng tạo dòng tiền", ông Trúc nhận định.

Ông cho rằng cơ hội trong ngành sẽ không thuộc về những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn nhưng thiếu năng lực triển khai, mà sẽ nghiêng về nhóm doanh nghiệp có pháp lý sạch, sản phẩm đáp ứng nhu cầu ở thực và có khả năng chuyển hóa tài sản thành dòng tiền trong 12-18 tháng tới.

Chờ dòng tiền quý III, ưu tiên ngân hàng và dịch vụ tài chính

Dù bối cảnh quốc tế đã tích cực hơn sau khi căng thẳng Trung Đông hạ nhiệt, các chuyên gia đều cho rằng thị trường vẫn cần thêm thời gian để dòng tiền thực sự lan tỏa mạnh mẽ.

Theo ông Nguyễn Văn Trúc, việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình giúp giảm đáng kể áp lực từ giá dầu và tỷ giá, qua đó tạo thêm dư địa cho các chính sách hỗ trợ tăng trưởng trong nước.

NSI hiện nâng xác suất cho kịch bản VN-Index hướng tới vùng 1.920-2.120 điểm trong nửa cuối năm khi các động lực từ đầu tư công, tín dụng và nâng hạng thị trường dần phát huy hiệu quả.

Ở góc nhìn ngắn hạn hơn, ông Lương Duy Phước khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ các vị thế đang vận động tốt, đồng thời tận dụng những nhịp rung lắc để gia tăng tỷ trọng tại các cổ phiếu dẫn dắt đã hoàn tất quá trình tích lũy. Ông cũng lưu ý không nên mua đuổi khi VN-Index tiến vào vùng 1.830-1.850 điểm.

Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh đánh giá rủi ro ngắn hạn đang giảm dần khi xu hướng tăng của thị trường toàn cầu được xác lập trở lại. Theo ông, nhóm dịch vụ tài chính, bất động sản, du lịch và bán lẻ đang là những ngành thu hút dòng tiền tốt nhất hiện nay.

Đặc biệt, nhóm ngân hàng đang có dấu hiệu cải thiện sức mạnh tương đối sau giai đoạn vận động kém hơn thị trường và có thể trở thành một trong những nhóm dẫn dắt đáng chú ý trong giai đoạn tới.