Cổ phiếu PNJ: Hơn 77 triệu đơn vị bắt đáy, 2 phiên sau lại chất sàn

Trong phiên giao dịch ngày 6/10, PNJ có thời điểm giảm 6,93%, xuống 20.150 đồng/cổ phiếu. Tính đến 13h25, hơn 12,8 triệu cổ phiếu được đặt bán tại giá sàn trong khi lực cầu gần như không đủ để hấp thụ lượng cung này. Khối lượng khớp lệnh đạt hơn 15 triệu đơn vị.

Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý bởi chỉ hai phiên trước, PNJ vừa chứng kiến một trong những phiên giao dịch lớn nhất lịch sử.

Ngày 2/10, sau 4 phiên giảm sàn liên tiếp, PNJ tiếp tục có lúc rơi về giá sàn 23.050 đồng/cổ phiếu.

Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy bất ngờ gia tăng mạnh. Cổ phiếu có thời điểm được kéo lên 25.450 đồng, cao hơn giá tham chiếu 2,8%, trước khi quay đầu giảm và đóng cửa tại 23.050 đồng.

Điểm đáng chú ý nhất là thanh khoản. Hơn 77 triệu cổ phiếu PNJ được giao dịch, với tổng giá trị khoảng 1.797 tỷ đồng, trở thành phiên có khối lượng giao dịch đột biến nhất của mã này.

Tuy nhiên, diễn biến trong hai phiên sau đó cho thấy dòng tiền bắt đáy chưa đủ sức thiết lập một mặt bằng giá mới.

Ngày 5/10, PNJ tiếp tục giảm 6,07%, xuống 21.650 đồng/cổ phiếu. Sang ngày 6/10, mã này lại giảm hết biên độ về 20.150 đồng.

Như vậy, chỉ sau hai phiên kể từ mức đóng cửa 23.050 đồng ngày 2/10, PNJ mất thêm 2.900 đồng/cổ phiếu, tương đương khoảng 12,6%.

Diễn biến này cũng tạo áp lực đáng kể lên nhóm nhà đầu tư tham gia bắt đáy trong vùng giá 23.050-25.450 đồng, khi lượng cổ phiếu mua trong phiên 2/10 bắt đầu về tài khoản theo chu kỳ T+2.

Đằng sau diễn biến cung - cầu trên bảng điện là những biến số lớn hơn liên quan đến triển vọng kinh doanh và kế hoạch tài chính của PNJ.

Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông bất thường dự kiến ngày 21/10, PNJ đề xuất điều chỉnh mạnh kế hoạch kinh doanh năm 2026, từ mục tiêu lãi sau thuế 3.409 tỷ đồng sang lỗ 6.271 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu liên quan đến khoản dự kiến trích lập khoảng 7.071 tỷ đồng cho các tổn thất có thể phát sinh từ chính sách thu đổi.

Trước đó, trong giai đoạn từ ngày 1/7 đến 3/9, PNJ đã mua lại số trang sức, kim cương trị giá khoảng 4.997 tỷ đồng do khách hàng bán lại và ghi nhận tổn thất khoảng 1.446 tỷ đồng.

Nếu khoản dự phòng hơn 7.000 tỷ đồng được thực hiện như phương án trình cổ đông, bức tranh lợi nhuận năm 2026 của PNJ sẽ thay đổi đáng kể.

Không dừng ở việc điều chỉnh kế hoạch kinh doanh, PNJ còn dự kiến chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu phổ thông cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và bị hạn chế chuyển nhượng trong thời gian tối thiểu một năm.

Đáng chú ý, PNJ dự kiến phân bổ 60% số tiền thu được từ đợt chào bán để thực hiện kế hoạch kinh doanh trong tương lai trên cơ sở điều chỉnh chính sách thu đổi đối với hàng hóa đã bán và dự kiến mua lại.

20% nguồn vốn được sử dụng để bổ sung vốn lưu động phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh và các nhu cầu tài chính khác.

20% còn lại được bổ sung vốn lưu động và/hoặc thanh toán các khoản vay ngắn hạn của PNJ. Nguồn vốn huy động dự kiến được giải ngân từ năm 2027 đến quý II/2028.

Từ cuối tháng 9 đến nay, áp lực bán đối với PNJ diễn ra với cường độ cao. Từ mức 33.000 đồng/cổ phiếu ngày 25/9, PNJ đã giảm xuống 20.150 đồng vào ngày 6/10, tương đương mất khoảng 39% chỉ trong 7 phiên giao dịch.

Điều đáng chú ý là lực cầu bắt đáy từng xuất hiện rất mạnh trong phiên 2/10 nhưng nhanh chóng bị thử thách khi lượng cổ phiếu lớn về tài khoản.

Câu chuyện với PNJ lúc này không chỉ nằm ở việc cổ phiếu đã giảm bao nhiêu hay cơ hội bắt đáy thế nào. Nhà đầu tư còn phải đánh giá lại khả năng phục hồi lợi nhuận, quy mô tổn thất dự kiến, nhu cầu bổ sung vốn và mức độ pha loãng nếu phương án phát hành riêng lẻ được triển khai.