Theo các chuyên gia, việc FTSE Russell công bố danh sách cổ phiếu Việt Nam đáp ứng điều kiện vào rổ FTSE GEIS ngày 21/8 có thể tạo thêm động lực cho thị trường. Dù vậy, để chỉ số VN-Index hình thành một nhịp tăng mới bền vững, thị trường vẫn cần thêm những yếu tố hỗ trợ về thanh khoản, lãi suất, lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
VN-Index lấy lại động lượng, nhóm vốn hóa lớn trở lại dẫn dắt
Ông Huỳnh Anh Huy, CFA - Giám đốc phân tích ngành của Chứng khoán Kafi, cho biết VN-Index đã thoát khỏi trạng thái giằng co trong phần lớn tuần qua và lấy lại động lượng hồi phục về cuối tuần.
Sau khi dao động quanh 1.730 điểm, chỉ số bứt phá trong phiên cuối tuần và kết tuần sát 1.770 điểm, tăng gần 40 điểm, tương đương 2,26% so với tuần trước. Đáng chú ý, chất lượng nhịp hồi được cải thiện khi độ rộng thị trường mở rộng và nhóm vốn hóa lớn trở lại vai trò dẫn dắt.
Theo ông Huy, Ngân hàng và Bất động sản đóng góp đáng kể vào đà tăng của chỉ số với các cổ phiếu như VIC, VHM, VCB, BID, VPB, CTG và MBB. Trong khi đó, nhóm Chứng khoán cũng ghi nhận nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
"Sự đồng thuận tốt hơn giữa các nhóm vốn hóa lớn giúp chất lượng nhịp hồi cải thiện so với giai đoạn giằng co trước đó", ông Huy nhận định.
Dù vậy, thanh khoản vẫn là điểm cần theo dõi. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE trong tuần chỉ khoảng 11.600 tỷ đồng/phiên, giảm khá mạnh so với tuần trước do giao dịch trầm lắng đầu tuần. Theo chuyên gia Kafi, cung thu hẹp rõ hơn cầu đã tạo điều kiện cho nhịp tăng cuối tuần, nhưng để xác nhận một xu hướng tăng mạnh hơn, dòng tiền cần cải thiện rõ rệt.
Ở góc nhìn kỹ thuật, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình, cho rằng VN-Index có thể duy trì đà tăng và thử thách lại ngưỡng 1.800 điểm trong những phiên giao dịch tới. Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn được duy trì ở mức tăng.
Nhóm Chứng khoán hồi phục, nhưng chưa đủ để xác nhận một chu kỳ tăng mới
Một trong những điểm đáng chú ý trong diễn biến cuối tuần là sự hồi phục mạnh của nhóm Chứng khoán.
Ông Phan Tấn Nhật - Chuyên gia cao cấp Chiến lược thị trường SHS, cho biết nhóm Chứng khoán sau 5-6 phiên chịu áp lực điều chỉnh với thanh khoản thấp đã phục hồi mạnh trong phiên cuối tuần. Nhiều cổ phiếu đã vượt trở lại vùng giá cao nhất ngày 12-8-2026, tương ứng thời điểm VN-Index ở vùng 1.800 điểm.
Theo ông Nhật, diễn biến này cho thấy xu hướng giá của nhóm Chứng khoán đang khá tích cực so với thị trường chung. Một trong những động lực là kỳ vọng liên quan đến việc FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam trong rổ FTSE GEIS, cũng như việc thị trường chứng khoán Việt Nam chính thức được nâng hạng vào cuối tháng 9.
Tuy nhiên, chuyên gia SHS lưu ý không nên chỉ nhìn vào nhịp hồi ngắn hạn để kết luận nhóm Chứng khoán đã bước vào một xu hướng tăng mới. Xét về xu hướng giá, nhóm này vẫn đang trong giai đoạn biến động ngắn hạn và phục hồi trong một xu hướng giảm trung, dài hạn sau khi tạo đỉnh từ tháng 9-10/2025.
"Để cải thiện xu hướng và dòng tiền, thị trường cần có động lực mới", ông Nhật nói.
Ngoài yếu tố FTSE Russell công bố danh mục FTSE GEIS ngày 21/8 và việc chính thức nâng hạng thị trường từ ngày 21/9-2026, thị trường cần sự cộng hưởng của nhiều yếu tố khác như lạm phát hạ nhiệt, lãi suất giảm, nền kinh tế duy trì tăng trưởng tốt và cán cân xuất nhập khẩu trở lại trạng thái xuất siêu.
Theo ông Nhật, những yếu tố này cuối cùng cần được phản ánh qua thanh khoản. Dòng tiền phải cải thiện trở lại và vượt qua xu hướng suy giảm kéo dài hiện nay thì kỳ vọng về một nhịp tăng mới của VN-Index mới có cơ sở rõ hơn.
Thị trường Việt Nam đi ngược quốc tế, nhưng rủi ro lãi suất vẫn chưa biến mất
Trong khi VN-Index hồi phục, bối cảnh quốc tế lại kém thuận lợi hơn. Ông Huỳnh Anh Huy cho biết chứng khoán Mỹ và một số thị trường châu Á điều chỉnh khi giá dầu và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở vùng cao, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thận trọng với lạm phát và chính sách tiền tệ.
Diễn biến này tạo ra sự tương phản với đà hồi phục của thị trường Việt Nam.
Còn theo ông Nguyễn Thế Minh, chỉ số S&P 500 đã hồi phục 0,43% sau khi đồ thị giá giảm về gần vùng hỗ trợ 7.620 điểm. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn vẫn đang tăng dần khi áp lực lãi suất còn lớn. Nhà đầu tư sẽ đặc biệt theo dõi bài phát biểu của Chủ tịch Fed tại hội nghị Jackson Hole để dự đoán xu hướng lãi suất trong thời gian tới.
Bên cạnh đó, áp lực lạm phát có nguy cơ quay trở lại do căng thẳng địa chính trị. Giá dầu cũng là biến số cần quan sát, dù theo ông Minh, giá dầu có thể chững lại đà tăng trong ngắn hạn khi tiến vào vùng kháng cự mạnh.
Về xu hướng, S&P 500 và Dow Jones vẫn duy trì xu hướng ngắn hạn ở mức tăng, trong khi Nasdaq vẫn ở trạng thái giảm. Chỉ số chứng khoán toàn cầu tăng 0,72% và tiến gần vùng đỉnh kỷ lục, với đà tăng chủ yếu tập trung ở nhóm công nghệ khi dòng tiền tiếp tục mua ròng trong tuần qua.
Trong bối cảnh đó, ông Minh đánh giá xu hướng ngắn hạn của chứng khoán toàn cầu vẫn ở mức tăng, nhưng nhà đầu tư trong nước vẫn cần thận trọng với các yếu tố bên ngoài có thể tác động đến tâm lý và dòng tiền.
