Tuần giảm đầu tiên sau khi thị trường Việt Nam được nâng hạng
Thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua chứng kiến nhịp hạ nhiệt sau giai đoạn tăng mạnh, với VN-Index lùi về quanh 1.730 điểm, giảm gần 1% so với tuần trước. Áp lực chốt lời xuất hiện chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là các cổ phiếu thuộc Vingroup (VIC, VHM, VRE) sau chuỗi tăng mạnh, kéo theo sự lan tỏa của lực bán sang nhóm ngân hàng và chứng khoán.
Theo ông Đồng Thanh Tuấn, Chuyên gia Chứng khoán tại Mirae Asset Việt Nam, đây là nhịp điều chỉnh mang tính kỹ thuật và chu kỳ, thay vì phản ánh rủi ro hệ thống. “Sau khi VN-Index tiến gần vùng 1.800 điểm – vùng đỉnh lịch sử, áp lực chốt lời là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, mức điều chỉnh này vẫn nằm trong khuôn khổ của một xu hướng tăng bền vững,” ông nói.
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Chứng Khoán Yuanta Việt Nam bổ sung rằng thị trường đang vận động khá lành mạnh dù xuất hiện biến động mạnh trong phiên đáo hạn phái sinh và chịu tác động từ bên ngoài. “Các thông tin về chất lượng tín dụng của ngân hàng Mỹ hay căng thẳng thương mại Mỹ - Trung chỉ khiến tâm lý thận trọng tăng lên trong ngắn hạn. Về cơ bản, nền tảng vĩ mô Việt Nam vẫn tích cực, và việc thị trường tạm thời chững lại giúp hấp thụ kỳ vọng, tạo nền cho nhịp tăng tiếp theo.”
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Agriseco, nhấn mạnh rằng thông tin Việt Nam được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp chỉ đóng vai trò hỗ trợ tâm lý ngắn hạn. “Tôi cho rằng diễn biến nâng hạng hiện tại chỉ là yếu tố phụ và đóng vai trò nền tảng hỗ trợ tâm lý chung trong bối cảnh Việt Nam tăng trưởng kinh tế tích cực và lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn duy trì tích cực. Trong trung và dài hạn, nâng hạng vẫn là yếu tố thu hút dòng vốn ngoại, nhưng tác động chính hiện nay đến từ nội lực nền kinh tế,” ông nhận định.
Dòng tiền đang luân chuyển tìm các cơ hội mới
Thanh khoản thị trường tăng mạnh trong tuần qua, đạt bình quân gần 39.000 tỷ đồng/phiên, tăng 34% so với tuần trước. Dòng tiền cho thấy dấu hiệu luân chuyển rõ nét, rời khỏi các cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng nóng để tìm cơ hội ở nhóm bất động sản trung bình, xây dựng, công nghệ và tiêu dùng.
Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng đây là tín hiệu tích cực, thể hiện sự lan tỏa của dòng tiền thay vì rút ra khỏi thị trường. “Điểm sáng là nhóm bất động sản midcap không xảy ra bán tháo, thậm chí còn tăng giá. Giai đoạn khó khăn nhất của ngành đã qua, và các doanh nghiệp đang hướng tới triển khai dự án, tái cấu trúc tài chính. Dòng tiền có thể tìm cơ hội ở những cổ phiếu Midcap có cơ bản và dòng tiền. Trong khi đó, các cổ phiếu Bluechips ngoài nhóm Vingroup cũng có tiềm năng khi nhiều mã chưa tăng mạnh,” ông nói.
Cùng góc nhìn, ông Nguyễn Anh Khoa cho rằng sự điều chỉnh của VIC và nhóm ngân hàng là cơ hội để dòng tiền tái phân bổ sang các nhóm ngành có kết quả kinh doanh quý III tích cực. “Giai đoạn này, thị trường đang trong mùa công bố báo cáo tài chính. Dòng tiền thông minh sẽ tìm đến những doanh nghiệp tăng trưởng thực chất thay vì chạy theo sóng ngắn hạn,” ông phân tích.
Trong khi đó, ông Đồng Thanh Tuấn ghi nhận dòng tiền ngoại tiếp tục bán ròng 4.800 tỷ đồng, nhưng dòng vốn nội vẫn duy trì sức chống đỡ tốt. “Các quỹ ETF bắt đầu giải ngân trở lại, trong khi dòng tiền trong nước có xu hướng chủ động hơn – dịch chuyển sang midcap và các cổ phiếu có yếu tố cơ bản, thanh khoản tốt. Điều này cho thấy niềm tin vào thị trường vẫn được duy trì,” ông nói.
Giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, ưu tiên nhóm cơ bản – dòng tiền khỏe
Cả ba chuyên gia đều cho rằng xu hướng tăng trung hạn của thị trường chưa bị phá vỡ, nhưng nhà đầu tư cần chú ý đến phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành trong giai đoạn hiện tại.
Theo ông Nguyễn Thế Minh, vùng 1.720 điểm đang là ngưỡng hỗ trợ gần nhất cho VN-Index. “Nếu chỉ số giữ được vùng này, xu hướng tăng vẫn bảo toàn. Trong trường hợp tiêu cực hơn, vùng 1.600–1.650 điểm sẽ là vùng hỗ trợ quan trọng. Dù điều chỉnh, thị trường vẫn nằm trong chu kỳ tăng, với khả năng luân chuyển sang midcap và nhóm large-cap chưa tăng nhiều,” ông dự báo.
Ông Nguyễn Anh Khoa nhấn mạnh xu hướng của thị trường trong quý IV sẽ được quyết định bởi các yếu tố nội tại nền kinh tế trong nước như tăng trưởng GDP, các chính sách hỗ trợ bao gồm chính sách tiền tệ, tài khóa và KQKD của các doanh nghiệp niêm yết.
Với ông Đồng Thanh Tuấn, chiến lược phù hợp trong ngắn hạn là quan sát nhịp điều chỉnh để tích lũy dần, thay vì bán tháo theo tâm lý. “Nếu VN-Index kiểm định thành công vùng 1.700 điểm, áp lực bán sẽ giảm, và thị trường có thể hồi phục hướng đến mục tiêu 2.000 điểm trong trung hạn,” ông dự báo.
