Lợi nhuận giảm, tăng trưởng đảo chiều
Theo tài liệu trình ĐHĐCĐ thường niên, Tổng công ty Tín Nghĩa (TID) đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất năm 2026 khoảng 10.000 tỷ đồng, giảm hơn 30% so với kết quả thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất dự kiến đạt khoảng 450 tỷ đồng, thấp hơn gần 46% so với mức 833 tỷ đồng đạt được năm trước.
Ban lãnh đạo doanh nghiệp cho biết kế hoạch được xây dựng trên kịch bản thận trọng, khi thị trường xuất khẩu được dự báo tiếp tục đối mặt nhiều khó khăn, giá hàng hóa nông sản biến động mạnh và áp lực cạnh tranh gia tăng ở các lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
Trước đó, năm 2025 ghi nhận là một năm tích cực của doanh nghiệp này. Doanh thu hợp nhất đạt hơn 14.300 tỷ đồng, tăng trưởng tốt nhờ đóng góp từ mảng thương mại nông sản, logistics và bất động sản khu công nghiệp. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 833 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra và thuộc nhóm cao nhất trong nhiều năm gần đây.
Tuy nhiên, đà tăng trưởng này không duy trì được lâu. Ngay trong quý IV/2025, lợi nhuận của doanh nghiệp giảm đột ngột tới 99% so với nền cao trước đó, chỉ còn 1,8 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí gia tăng và sụt giảm lợi nhuận khác, cho thấy mức độ biến động lớn trong hoạt động kinh doanh.
Bước sang năm 2026, xu hướng chững lại tiếp tục thể hiện rõ. Trong quý I/2026, doanh thu hợp nhất đạt khoảng 2.200 tỷ đồng, giảm gần 21% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế giảm hơn 51%, xuống còn xấp xỉ 86 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ giảm mạnh do biên lợi nhuận thu hẹp, chi phí tài chính tăng và hiệu quả của một số mảng kinh doanh thấp hơn cùng kỳ.
Cổ phiếu TID trầm lắng, kỳ vọng dồn vào quỹ đất khu công nghiệp
Trên thị trường chứng khoán, diễn biến cổ phiếu TID phản ánh khá rõ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước triển vọng lợi nhuận suy giảm.
Thị giá cổ phiếu đã giảm khoảng 2,38% so với tuần trước và mất hơn 5% trong vòng một tháng qua. Biên độ dao động chủ yếu quanh vùng 20.000 – 21.500 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản duy trì ở mức thấp, trung bình khoảng 7.700 – 9.780 cổ phiếu/phiên, cho thấy dòng tiền ngắn hạn có xu hướng đứng ngoài quan sát.
Một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư phản ứng nhạy là đặc thù lợi nhuận của Tín Nghĩa mang tính chu kỳ và phụ thuộc lớn vào biến động giá hàng hóa, đặc biệt là cà phê và nông sản xuất khẩu. Khi giá nguyên liệu thế giới biến động mạnh, biên lợi nhuận có thể thay đổi nhanh chỉ trong vài quý, khiến dòng tiền đầu cơ thường phản ứng sát với các báo cáo tài chính.
Cụ thể, mảng kinh doanh xuất khẩu cà phê được đẩy mạnh để tạo dòng tiền ổn định cho hoạt động sản xuất. Mảng xăng dầu đặt mục tiêu tăng trưởng sản lượng bán ra bình quân ít nhất 5% mỗi năm. Công ty tiếp tục giữ vững vị thế mạng lưới bán lẻ xăng dầu dẫn đầu tại Đồng Nai và mở rộng ra vùng phụ cận. Mảng logistics được tập trung đầu tư máy móc cho Depot Nhơn Trạch và mở rộng dự án Depot Phước An.
Ngoài ra, mức nền lợi nhuận năm 2025 được xem là tương đối cao và có yếu tố đột biến, do đó kế hoạch giảm sâu năm 2026 tạo cảm giác “hụt hơi” với giới đầu tư. Trong khi thị trường thường định giá các doanh nghiệp khu công nghiệp dựa trên kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, phần lớn doanh thu của Tín Nghĩa hiện vẫn đến từ thương mại nông sản và logistics – những mảng có biên lợi nhuận thấp và biến động mạnh hơn.
Ở góc nhìn dài hạn, một số nhà đầu tư vẫn đặt kỳ vọng vào quỹ đất khu công nghiệp của doanh nghiệp, đặc biệt là dự án Khu công nghiệp Ông Kèo tại Đồng Nai. Trong bối cảnh dòng vốn FDI tiếp tục dịch chuyển vào Việt Nam, các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất công nghiệp lớn vẫn có cơ hội được định giá lại nếu triển khai dự án đúng tiến độ và cải thiện tỷ lệ lấp đầy.
Hiện tại, tỷ lệ lấp đầy tại các khu công nghiệp của doanh nghiệp ở mức khá cao: Khu công nghiệp An Phước đạt 96,5%; Khu công nghiệp Tân Phú đạt 85,5%; Khu công nghiệp Nhơn Trạch 3 – giai đoạn 2 đạt 97,8%; Khu công nghiệp Nhơn Trạch 6D đạt 100%; riêng Khu công nghiệp Đất Đỏ đạt 69%.
Tuy nhiên, kế hoạch mở rộng thêm 1.000 ha tại Khu công nghiệp Đất Đỏ đã bị hủy do thay đổi quy hoạch tại tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu. Một số dự án khu dân cư và thương mại phụ trợ khác cũng chậm triển khai vì vướng mắc pháp lý và công tác đền bù.
Giới phân tích cho rằng trong ngắn hạn, diễn biến cổ phiếu TID sẽ phụ thuộc đáng kể vào khả năng cải thiện lợi nhuận từ quý II trở đi cũng như tiến độ ghi nhận doanh thu từ bất động sản khu công nghiệp. Nếu kết quả kinh doanh tiếp tục kém tích cực, áp lực điều chỉnh nhiều khả năng còn kéo dài, khiến cổ phiếu khó lấy lại trạng thái hưng phấn như giai đoạn trước.
Song, Tổng công ty Tín Nghĩa (TID) dự kiến tổ chức Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026 vào ngày 04/06/2026 tại Thành phố Đồng Nai.
