Thị trường tích lũy, nâng hạng tạo điểm tựa tâm lý
Nhận định về xu hướng ngắn hạn, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng thị trường đang trong trạng thái tăng giảm đan xen khi các chỉ số hồi phục vào cuối tuần, với động lực đến từ việc lãi suất hạ nhiệt và giá dầu suy giảm. Tuy nhiên, thanh khoản trên HOSE vẫn có dấu hiệu sụt giảm, cho thấy dòng tiền chưa thực sự quay lại mạnh mẽ.
Theo ông Minh, VN-Index đang trong quá trình tích lũy sau nhịp tăng mạnh trước đó và có thể duy trì trên vùng 1.730 điểm, hướng tới thử thách các mốc 1.770 – 1.800 điểm trong tuần tới. “Dòng tiền hiện tại chủ yếu mang tính xoay vòng giữa các nhóm ngành, thay vì lan tỏa đồng đều”, ông nhận định.
Đáng chú ý, ông Minh nhấn mạnh sự kiện nâng hạng thị trường vừa qua đang tạo hiệu ứng tâm lý tích cực. Trước đó, nhiều nhà đầu tư kỳ vọng quá trình phân bổ vốn có thể kéo dài tới 5 đợt, nhưng thực tế FTSE chỉ đưa ra 4 giai đoạn với tỷ trọng tăng dần từ 10%, 30%, 65% và hoàn tất ở giai đoạn cuối.
Theo ông, việc Việt Nam được nâng hạng trong bối cảnh khu vực Trung Đông còn nhiều bất ổn lại vô tình trở thành lợi thế. Khi các thị trường trong khu vực vùng Vịnh chịu tác động tiêu cực bởi rủi ro địa chính trị, dòng vốn toàn cầu có xu hướng tái phân bổ. Việt Nam – với vị thế là thị trường mới được thêm vào rổ mới nổi – có thể trở thành điểm đến của dòng tiền này.
Ở góc nhìn thận trọng hơn, ông Nguyễn Văn Trúc - Trưởng Bộ phận Phân tích Chứng khoán Quốc gia NSI cho rằng thị trường hiện phản ánh rõ xu hướng chọn lọc mạnh mẽ của dòng tiền, đặc biệt khi bước vào mùa công bố kết quả kinh doanh quý I/2026. “Sẽ không còn câu chuyện ‘nước nổi bèo nổi’, mà thay vào đó là sự phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành”, ông nói.
Trong khi đó, TS Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư, Công ty CP Chứng khoán DNSE đánh giá diễn biến mạnh trong quý I là hệ quả của cả yếu tố nội tại và bên ngoài, đặc biệt là cú sốc địa chính trị và áp lực lãi suất. Tuy nhiên, bước sang quý II/2026, ông kỳ vọng xu hướng thị trường sẽ tích cực hơn nếu các yếu tố này dần ổn định, nhất là khi câu chuyện nâng hạng bắt đầu phát huy tác dụng.
Dòng tiền luân chuyển
Theo ông Nguyễn Thế Minh, nhóm Dầu khí đang là điểm sáng khi bắt đầu cân bằng và hồi phục sau giai đoạn giảm mạnh. Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là Ngân hàng và các mã trong hệ sinh thái lớn, tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.
Ông Minh cho rằng dòng tiền hiện có xu hướng luân chuyển nhanh giữa các nhóm ngành như Dầu khí, Tiêu dùng, Tài chính… giúp thị trường giữ được nhịp vận động dù thiếu động lực bứt phá rõ ràng.
Ở góc nhìn dài hơn, ông Nguyễn Văn Trúc nhấn mạnh rằng động lực chính của thị trường trong giai đoạn tới sẽ đến từ kết quả kinh doanh thực tế. Ông dự báo nhóm thép có thể là điểm sáng với mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến, trong khi bán lẻ và tiêu dùng sẽ phân hóa mạnh theo xu hướng “người thắng hưởng hết”.
Ngoài ra, nhóm Khu công nghiệp và Công nghệ tiếp tục đóng vai trò “hầm trú ẩn” nhờ tăng trưởng ổn định. Ngược lại, Bất động sản thương mại được dự báo sẽ chịu áp lực lớn do tín dụng bị siết và áp lực đáo hạn trái phiếu.
TS. Hồ Sỹ Hòa bổ sung rằng trong quý II/2026, ba nhóm ngành có thể đóng vai trò dẫn dắt gồm Chứng khoán (hưởng lợi từ nâng hạng), Đầu tư công (nhờ đẩy mạnh giải ngân) và Ngân hàng (kênh dẫn vốn chủ lực). Tuy nhiên, sự phân hóa vẫn sẽ là đặc trưng chính của thị trường trong giai đoạn này.
Chiến lược: Không “mua cả rổ”, ưu tiên chọn lọc và quản trị rủi ro
Về chiến lược ngắn hạn, ông Nguyễn Thế Minh khuyến nghị nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp tăng lên vùng 1.770 – 1.800 điểm để chốt lời một phần, đồng thời cân nhắc mua lại ở các nhịp điều chỉnh. Xu hướng ngắn hạn của VN-Index đã được nâng lên mức tích cực, nhưng vẫn cần kiểm soát rủi ro.
Trong khi đó, ông Nguyễn Văn Trúc nhấn mạnh chiến lược xuyên suốt mùa báo cáo tài chính là không đầu tư theo chỉ số. “Dòng tiền sẽ chọn lọc rất khắt khe dựa trên chất lượng lợi nhuận lõi, thay vì chạy theo kỳ vọng chung”, ông cho biết.
Ở góc nhìn trung hạn, TS. Hồ Sỹ Hòa cho rằng nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào xu hướng tích cực hơn trong quý II nếu các yếu tố vĩ mô thuận lợi, đặc biệt là khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và dòng vốn ngoại quay trở lại sau nâng hạng.
