Các lĩnh vực ngoài công nghiệp – sản xuất đang thu hút dòng vốn FDI ngày càng nhiều

Việt Nam củng cố vị thế tăng trưởng

Tại Hội nghị Doanh nghiệp niêm yết và Lễ trao giải Cuộc bình chọn Doanh nghiệp niêm yết 2025 (VLCA 2025), ông Dominic Scriven, OBE, Chủ tịch Công ty Quản lý Quỹ Dragon Capital Việt Nam, đã đưa ra những đánh giá toàn diện về bối cảnh kinh tế toàn cầu và triển vọng của Việt Nam.

Theo ông, kinh tế thế giới hiện phải đối mặt với nhiều thách thức mang tính hệ thống như biến động tiền tệ, rủi ro nội tại ở nhiều nền kinh tế, xung đột địa chính trị giữa các quốc gia, tác động ngày càng nghiêm trọng của biến đổi khí hậu và sự dịch chuyển nhanh chóng của công nghệ. Đây đều là những yếu tố tạo nên một môi trường không dễ dự đoán đối với hoạt động đầu tư.

Trong bức tranh nhiều rủi ro đó, Việt Nam vẫn nổi lên như một điểm sáng, thể hiện sức chống chịu và khả năng thích ứng đáng kể. Nhờ sự điều hành linh hoạt và chủ động của Chính phủ, tăng trưởng kinh tế quý và cả năm 2025 tiếp tục duy trì tích cực, bất chấp thiên tai và những biến động từ bên ngoài. 

Ông Scriven cho rằng việc Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 10% vào năm 2026 không chỉ thể hiện định hướng quyết liệt về phát triển mà còn phản ánh niềm tin mạnh mẽ của Nhà nước và cộng đồng doanh nghiệp vào tiềm năng của nền kinh tế. Chính niềm tin này là chất xúc tác quan trọng, tạo động lực thực thi và triển khai các chính sách nhằm đạt mục tiêu đã đề ra.

Mục tiêu tăng trưởng hai chữ số được hậu thuẫn bởi nhiều chính sách mới theo Nghị quyết 68, trong đó nhấn mạnh vai trò dẫn dắt của khu vực tư nhân. Hiện Việt Nam có khoảng 500.000 doanh nghiệp và 5 triệu hộ kinh doanh cá thể, một lực lượng kinh tế năng động nhưng vẫn còn một phần lớn hoạt động trong khu vực phi chính thức. 

Theo ông Scriven, các chính sách thuế mới nếu được triển khai hiệu quả sẽ góp phần đưa một phần đáng kể lực lượng này vào khu vực chính thức. Riêng yếu tố này, theo ước tính của Dragon Capital, có thể đóng góp hơn 1% vào tăng trưởng GDP mỗi năm trong vòng 3–4 năm tới, mở ra một không gian tăng trưởng mới, lâu dài và bền vững hơn.

Bên cạnh khu vực tư nhân trong nước, các chỉ số kinh tế vĩ mô khác của Việt Nam cũng cải thiện rõ rệt. Chỉ số PMI duy trì đà tăng liên tục từ đầu năm 2025, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của hoạt động sản xuất, đặc biệt trong các ngành chế biến – chế tạo.

Hơn nữa, dòng vốn FDI vào Việt Nam tiếp tục tích cực, không chỉ tăng về lượng mà còn mở rộng về chất, khi nhà đầu tư nước ngoài đang hướng tới nhiều lĩnh vực mới như bất động sản thương mại, dịch vụ, tài chính – hạ tầng, thay vì chỉ tập trung vào công nghiệp sản xuất như trước đây. Điều này cho thấy các nhà đầu tư quốc tế đã nhìn nhận Việt Nam như một nền kinh tế đa dạng, toàn diện và có chiều sâu, chứ không chỉ là “công xưởng của khu vực”.

Việt Nam đã gửi đi một thông điệp rất rõ ràng về việc huy động khu vực tư nhân tham gia đầu tư hạ tầng, nhằm san sẻ gánh nặng với ngân sách và tạo động lực đột phá cho tăng trưởng. Năm tới được dự báo sẽ sôi động hơn với sự tăng tốc của cả đầu tư công và đầu tư tư nhân.

“Thông điệp của Nhà nước về việc thúc đẩy khu vực tư nhân tham gia phát triển hạ tầng đã rất rõ ràng, nhưng một số nhà đầu tư nước ngoài vẫn cần thời gian để hiểu và tin tưởng đầy đủ,” ông Scriven nhận định. Đây là yếu tố mà Việt Nam cần tiếp tục truyền thông và triển khai chính sách quyết liệt hơn trong thời gian tới.

Không chỉ đầu tư, xuất khẩu tiếp tục là một trụ cột truyền thống, đóng góp quan trọng vào tăng trưởng. Kim ngạch xuất khẩu năm 2025 vượt xa nhiều dự báo, bất chấp những điều chỉnh chính sách thương mại từ Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump.

Thực tế cho thấy xuất khẩu của Việt Nam không những không suy giảm mà còn tăng mạnh hơn, phản ánh rõ nét năng lực cạnh tranh và khả năng thích ứng linh hoạt của doanh nghiệp Việt Nam trong bối cảnh toàn cầu biến động. 

Đồng thời, ngoại giao kinh tế được đẩy mạnh trong thời gian qua đã mở rộng mạng lưới đối tác, giúp Việt Nam ký kết và cụ thể hóa nhiều thỏa thuận thương mại, tạo nền tảng để doanh nghiệp trong nước lẫn doanh nghiệp FDI tiếp tục mở rộng sản xuất – xuất khẩu.

Chu kỳ tăng trưởng mở ra cho 2026

Tuy nhiên, để giữ được đà tăng trưởng và đạt các mục tiêu cao hơn, Việt Nam cần một hệ thống chính sách tài chính, tiền tệ và tài khóa đủ sức hỗ trợ doanh nghiệp. Năm nay, tăng trưởng tín dụng đã cao hơn so với năm trước, tổng dư nợ tín dụng đạt trên 100% GDP – mức vẫn an toàn so với nhiều quốc gia trong khu vực.

Điểm yếu lớn nhất hiện nay nằm ở quy mô nhỏ của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, vốn chưa phản ánh đúng tiềm năng huy động vốn của nền kinh tế. Ngược lại, thị trường vốn nói chung bao gồm chứng khoán và trái phiếu đang có cơ hội phát triển bứt phá từ nay đến năm 2030 nhờ dòng vốn trong và ngoài nước cải thiện.

Dù thị trường cổ phiếu từng chứng kiến giai đoạn khó khăn kéo dài từ năm 2022 đến 2024, nhưng từ năm 2025, thị trường đã bước vào giai đoạn ổn định hơn và trở thành một trong những thị trường có sức bật mạnh nhất khu vực.

Dragon Capital hiện theo dõi sâu 120 doanh nghiệp trọng tâm, trong đó 80 doanh nghiệp chiếm gần 80% tổng vốn hóa của thị trường. Nhờ chiến lược đầu tư tập trung và thận trọng, lợi nhuận quý III của quỹ đã tăng 21%, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện đáng kể.

Theo ông Scriven, đây là tín hiệu rõ rệt cho thấy các doanh nghiệp Việt Nam đã quay trở lại đầu tư bài bản hơn, củng cố nền tảng cho các năm tiếp theo. Với đà phục hồi hiện tại, Dragon Capital dự báo năm 2026, lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng 16–17%. 

Việt Nam, ông nhấn mạnh, đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng thuận lợi, nơi doanh nghiệp, thị trường vốn và dòng vốn đầu tư cùng hội tụ, tạo nên một trong những môi trường đầu tư hấp dẫn nhất châu Á.