Kết thúc năm 2025, thị trường bạc ghi nhận tổng nhu cầu đạt 35,1 nghìn tấn, trong khi tổng nguồn cung đạt hơn 33,9 nghìn tấn tiếp tục ghi nhận năm thâm hụt thức 6 liên tiếp. Việc thị trường tiếp tục đối mặt với thâm hụt nguồn cung nghiêm trọng, lượng tồn kho bạc sụt giảm chưa từng có, cùng với sự dịch chuyển mạnh mẽ từ các kho lưu trữ tại Mỹ và sự bùng nổ nhu cầu bạc thỏi và đồng xu đã tạo ra một cuộc khủng hoảng nguồn cung chưa từng có vào cuối năm 2025 trên thị trường kim loại quý.
Theo báo cáo từ Viện Bạc (The Silver Institute), tổng nhu cầu đầu tư bạc xu và bạc thỏi đã tăng 14% trong năm 2025. Trong đó, Ấn Độ dẫn đầu nhu cầu với mức tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Cùng với đó, Trung Quốc và các quốc gia Trung Đông cũng ghi nhận mức tăng trưởng chưa từng có.
Báo cáo ghi nhận tổng nguồn cung bạc tăng nhẹ nhờ hoạt động khai thác gia tăng tại các mỏ ở Peru và Nga. Đi cùng với đó là sự gia tăng của nhu cầu tái chế khi trang sức và đồ bạc là những phân khúc bị bán ra mạnh nhất nhờ giá bạc bùng nổ.
Theo khảo sát của Viện Bạc, tổng nhu cầu bạc toàn cầu dự kiến giảm nhẹ 2% xuống còn 1,11 tỷ ounce - tương đương 34,5 nghìn tấn. Trong đó, sự suy yếu lớn nằm ở ngành trang sức khi giá bạc tiếp tục ở mức cao, bên cạnh đó là nhu cầu quang điện giảm nhẹ nhờ công nghệ mới giúp giảm lượng bạc trong các tấm pin mặt trời. Nhu cầu sụt giảm trên sẽ được bù đắp bởi nhu cầu đầu tư bạc dưới dạng vật chất như đồng xu và bạc thỏi, tổ chức này dự báo nhu cầu đầu tư bạc trong năm 2026 sẽ tăng 18% so với năm 2025.
Trong khi đó, tổng nguồn cung bạc dự kiến đi ngang, điều này kéo theo hậu quả: Thị trường bạc tiếp tục thâm hụt cấu trúc năm thứ 6 liên tiếp ước tính sẽ nới rộng lên mức hơn 1.400 tấn.
Các chuyên gia tại Viện bạc dự báo: Cuộc chiến tranh Iran chắc chắn đã làm phức tạp thêm triển vọng ngắn hạn, nhưng bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị rộng lớn hơn vẫn hỗ trợ cho giá bạc. Điều này giả định rằng tình hình sẽ tương đối được kiểm soát và áp lực từ kỳ vọng tăng lãi suất của Mỹ chỉ là tạm thời.
Đi cùng với đó, theo dữ liệu mới nhất của Sàn giao dịch hàng hóa tương lai Thượng Hải (SHFE), tồn kho bạc tại sàn đã giảm hơn 70% so với dữ liệu đầu năm 2025, ghi nhận mức tồn kho đạt hơn 420 tấn, mức thấp kỷ lục trong hơn 10 năm qua tại sàn này. Không chỉ tại Thượng Hải, tồn kho tại Mỹ cũng đang suy giảm nghiêm trọng.
Tồn kho bạc tại Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (Comex) cũng đã giảm liên tiếp trong hơn 6 tháng qua, ghi nhận mức thấp nhất trong hơn 1 năm. Tình trạng thâm hụt liên tục đang làm giảm dần lượng hàng tồn kho có sẵn, khiến thị trường càng nhạy cảm với những thay đổi trong nhu cầu và dòng vốn đầu tư bạc.
Theo ông Philip Newman, Giám đốc điều hành của Metals Focus, thị trường bạc hiện tại đang bị chi phối mạnh mẽ bởi 3 yếu tố: Dòng vốn đầu tư; Bất ổn kinh tế vĩ mô; Và điều kiện nguồn cung thắt chặt. Ông chia sẻ: “Tôi không cảm thấy thị trường đang bão hòa khi nhu cầu mua vào ở mức độ chưa từng thấy trước đây. Nếu tiếp tục một “mùa tăng trưởng” nữa lặp lại, năm nay có thể tiếp tục là một năm tích cực với bạc”.
