Thị trường trong trạng thái không "dễ chịu"
Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc phân tích Chứng khoán Agriseco, cho biết sau nhịp điều chỉnh từ vùng đỉnh 1.700 điểm về quanh 1.620 điểm, thị trường đã có tuần giao dịch phục hồi tương đối tích cực nhưng vẫn trong trạng thái phân hóa mạnh và thanh khoản ở mức thấp. VN-Index đóng cửa tuần ở 1.660 điểm, tăng nhẹ 0,37% và tiếp tục dao động trong biên độ rộng 1.600 – 1.700 điểm.
“Thị trường hiện đang trong giai đoạn giằng co, thanh khoản suy giảm và dòng tiền chưa có sự lan tỏa rõ rệt. Đây là một trạng thái không mấy "dễ chịu" đối với nhà đầu tư. Tôi cho rằng thị trường có thể tiếp tục xu hướng đi ngang với thanh khoản thấp, nhà đầu tư nên hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính”, ông Khoa nhấn mạnh.
Còn ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Giám đốc khối nghiên cứu đầu tư CTCP FIDT, cũng cho rằng diễn biến giằng co phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn hưng phấn mạnh mẽ trong tháng 8.
“VN-Index biến động quanh vùng 1.660 điểm với các nhịp tăng giảm đan xen, thể hiện rõ xu hướng tích lũy đi ngang. Thanh khoản sụt giảm là điểm đáng chú ý, phản ánh sự chững lại của dòng tiền đầu cơ khi mặt bằng giá đã tăng mạnh mà chưa có động lực mới. Mức lan tỏa thấp và sự phân hóa mạnh cho thấy dòng tiền đang chọn lọc, không “dễ chịu” theo kiểu bền vững”, ông Huy nhận định.
Từ góc nhìn kỹ thuật, ông Phan Tấn Nhật, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường SHS, cho rằng chỉ số đang trong nhịp tích lũy dưới vùng kháng cự ngắn hạn 1.665 điểm (MA20).
“VN-Index nhiều khả năng sẽ kiểm định lại vùng 1.680 điểm, tương ứng vùng đỉnh đầu tháng 9/2025, nhưng để bứt phá cần thêm động lực từ yếu tố cơ bản như kết quả kinh doanh quý III và chính sách hỗ trợ mới”, ông Nhật nói.
Dòng tiền nội trở thành trụ đỡ
Theo ông Bùi Văn Huy, dòng tiền khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2.000 tỷ đồng trong tuần, tập trung vào nhóm bluechips.
“Động thái này có thể xuất phát từ hoạt động chốt lời sau chu kỳ tăng mạnh, hoặc tái cơ cấu danh mục ETF quốc tế trong bối cảnh Việt Nam sắp được FTSE đánh giá nâng hạng. Ngoài ra, rủi ro tỷ giá và ngoại hối cũng ảnh hưởng đến quyết định giữ vị thế dài hạn của nhà đầu tư nước ngoài”, ông Huy lý giải.
Trong khi đó, dòng tiền tổ chức nội lại cho thấy sự chủ động hơn. Ông Nguyễn Anh Khoa cho biết tổ chức trong nước đã liên tục mua ròng có chọn lọc ở các nhịp điều chỉnh, tập trung vào nhóm doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững và triển vọng quý III tích cực.
“Trong bối cảnh khối ngoại bán ròng, động thái ổn định vị thế của tổ chức nội giúp giảm độ nhạy tâm lý thị trường và giữ nhịp chỉ số ở vùng điểm cao. Đây là điểm khác biệt so với các giai đoạn biến động trước đây”, ông Khoa nói thêm.
Ở chiều tích cực, ông Khoa cho rằng sự xoay vòng dòng tiền sang nhóm midcap, đầu tư công, hạ tầng và các cổ phiếu có câu chuyện riêng là điểm nhấn đáng chú ý. Mặc dù mức lan tỏa thấp, nhưng đây là dấu hiệu cho thấy thị trường không rơi vào trạng thái thoái vốn mà đang tái định vị.
Thận trọng, chọn lọc và quan sát kết quả kinh doanh quý III
Trước bối cảnh thị trường giằng co và dòng tiền phân hóa, cả ba chuyên gia đều chung quan điểm rằng nhà đầu tư nên giữ chiến lược thận trọng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững và định giá hợp lý.
Ông Nguyễn Anh Khoa khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế đòn bẩy tài chính, ưu tiên nắm giữ danh mục đã có sẵn thay vì mở rộng vị thế mới khi thanh khoản thị trường còn yếu.
Ông Bùi Văn Huy nhấn mạnh, nhà đầu tư cần theo dõi sát kết quả kinh doanh quý III sắp công bố để đánh giá triển vọng tăng trưởng thực chất.
“Sau giai đoạn tăng nóng, thị trường bước vào chu kỳ tái định vị dòng vốn. Đây là thời điểm mà việc chọn đúng cổ phiếu, đúng ngành sẽ quan trọng hơn là cố ‘đánh’ theo xu hướng chung”, ông Huy nói.
Trong khi đó, ông Phan Tấn Nhật lưu ý chỉ số đang tiệm cận vùng kháng cự mạnh nên rủi ro rung lắc ngắn hạn vẫn hiện hữu.
“Không nên mua đuổi khi VN-Index hướng đến vùng 1.680 – 1.700 điểm. Chiến lược đầu tư ngắn hạn nên ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thuộc nhóm đầu ngành và gắn với các lĩnh vực chiến lược, hưởng lợi trực tiếp từ tăng trưởng kinh tế”, ông Nhật khuyến nghị.
