Hàng tồn kho tập trung tại các dự án bất động sản
Công ty Cổ phần Kosy phát triển theo mô hình đa ngành, tập trung vào hai lĩnh vực chính là bất động sản và năng lượng tái tạo, với hơn 20 đơn vị thành viên triển khai các dự án tại nhiều địa phương.
Theo Báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm 2026, đến ngày 30/6, tổng tài sản của Kosy đạt hơn 5.079 tỷ đồng, tăng 4,4% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho gần 2.779 tỷ đồng, tương đương khoảng 55% tổng tài sản.
Tổng nợ phải trả ở mức hơn 2.725 tỷ đồng, tăng 7,8% so với đầu năm. Riêng vay và nợ thuê tài chính gần 2.000 tỷ đồng, gồm 878 tỷ đồng vay ngắn hạn và 1.119 tỷ đồng vay dài hạn, chiếm khoảng 73% tổng nợ. Trong khi đó, tiền và các khoản tương đương tiền của Kosy chỉ khoảng gần 14 tỷ đồng, cùng hơn 20 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn.
Phần lớn hàng tồn kho của Kosy nằm tại các dự án đang triển khai. Khu đô thị số 11 tại Gia Sàng, Thái Nguyên ghi nhận chi phí dở dang khoảng 499,6 tỷ đồng vào cuối tháng 6. Kosy Bắc Giang còn hơn 272 tỷ đồng hàng tồn kho, trong khi Kosy Hà Nam có chi phí dở dang hơn 892 tỷ đồng.
Dự án Kosy Bắc Giang có quy mô 23,3 ha, được khởi công từ năm 2018. Một số lô đất tại dự án chưa được cấp sổ đỏ do doanh nghiệp chưa hoàn thành nghĩa vụ với Nhà nước. Kosy cũng từng bị đề nghị xử phạt liên quan đến hoạt động bán đất tại dự án này.
Tại Gia Sàng, dự án có quy mô 19,6 ha, tổng mức đầu tư hơn 700 tỷ đồng, được giới thiệu từ năm 2020. Đến nay, dự án mới hoàn thành một phần hạ tầng và tiếp tục kéo dài thời gian triển khai.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, Kosy ghi nhận gần 723 tỷ đồng doanh thu, tăng 9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 15 tỷ đồng, hơn gấp đôi cùng kỳ.
Bên cạnh đó, bất động sản mang về 241 tỷ đồng doanh thu, gần gấp 3 lần cùng kỳ và đóng góp 57 tỷ đồng trong tổng số 96 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Trong khi đó, chi phí lãi vay trong kỳ lên tới 47,4 tỷ đồng. Kosy đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 là 120 tỷ đồng. Sau nửa đầu năm, doanh nghiệp mới thực hiện khoảng 12,8% kế hoạch.
Cổ phiếu KOS giảm sàn 7 phiên, áp lực bán giải chấp gia tăng
Cổ phiếu KOS tiếp tục giảm sàn trong phiên 29/9, nối dài chuỗi 7 phiên giảm sàn liên tiếp. Tính trong chuỗi này, thị giá KOS đã giảm khoảng 41%.
Từ ngày 22/9 đến 25/9, 5 công ty chứng khoán thông báo bán giải chấp gần 3,8 triệu cổ phiếu KOS thuộc về Chủ tịch HĐQT Nguyễn Việt Cường, một số lãnh đạo, người thân của ông Cường và tổ chức liên quan.
Chứng khoán Capital dự kiến bán 605.600 cổ phiếu của bà Nguyễn Thị Hằng, Phó Chủ tịch HĐQT và bà Nguyễn Thị Phương Thảo, Phó Tổng giám đốc. Tuy nhiên, cổ phiếu liên tục giảm sàn khiến hoạt động bán giải chấp gặp khó khăn.
Chứng khoán UP ghi nhận kết quả bán giải chấp bằng 0 đối với tài khoản của bà Hằng. Một tài khoản khác thuộc CTCP Đầu tư Leo Regulus cũng không bán được cổ phiếu KOS qua phương thức khớp lệnh.
Theo Kosy, một số công ty chứng khoán đã điều chỉnh giảm tỷ trọng cấp margin đối với KOS, đồng thời yêu cầu xử lý tài sản bảo đảm trong thời gian ngắn. Doanh nghiệp cho rằng tài sản bảo đảm được xử lý đồng thời tại nhiều công ty chứng khoán đã tạo ra lượng cung lớn, khiến cổ phiếu liên tục bị bán ở giá sàn.
Trong khi đó, với nợ vay gần 2.000 tỷ đồng, tiền và các khoản tương đương tiền chưa đến 14 tỷ đồng cùng hàng tồn kho gần 2.800 tỷ đồng, khả năng chuyển hóa nguồn lực tại các dự án thành dòng tiền tiếp tục là yếu tố đáng chú ý đối với hoạt động tài chính của Kosy.
Các thông báo bán giải chấp và tình trạng dư bán giá sàn cũng đang tạo thêm áp lực lên diễn biến cổ phiếu KOS trong ngắn hạn./.
