Theo báo cáo của Chứng khoán MB (MBS), hoạt động xuất nhập khẩu của Việt Nam trong quý III/2026 tiếp tục duy trì đà tăng, tạo thêm động lực cho ngành logistics. Tính đến giữa tháng 9, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu tăng khoảng 29,6% so với cùng kỳ năm trước. Cùng với đà tăng của thương mại hàng hóa, sản lượng hàng hóa qua hệ thống cảng biển trong quý III được MBS dự báo tăng 21,7%. Hai cụm cảng lớn tại Hải Phòng và TP.HCM được dự báo tăng lần lượt 9,7% và 8,6%.
MBS nhận định xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng theo chiến lược “Trung Quốc + 1”, sự phục hồi tại các thị trường xuất khẩu lớn và nhu cầu bổ sung hàng tồn kho trước mùa cao điểm cuối năm đang thúc đẩy nhu cầu vận tải, khai thác cảng.
Trong nhóm logistics, các doanh nghiệp khai thác cảng được kỳ vọng hưởng lợi rõ nét từ sản lượng hàng hóa tăng, cùng khả năng cải thiện giá dịch vụ và hiệu suất khai thác. Gemadept (HoSE: GMD) là một trong những doanh nghiệp được MBS dự báo có kết quả kinh doanh nổi bật. Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ quý III của GMD có thể đạt khoảng 587 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ. Cả năm 2026, lợi nhuận được dự báo đạt 2.726 tỷ đồng, tăng 55%.
Động lực chính đến từ sản lượng khai thác tại hệ thống cảng tiếp tục tăng, đặc biệt tại khu vực phía Nam. Cảng Gemalink được kỳ vọng duy trì hiệu suất cao, góp phần cải thiện sản lượng hàng hóa qua hệ thống cảng của GMD.
Tại Cảng Hải Phòng (UPCoM: PHP), MBS dự báo lợi nhuận quý III đạt khoảng 430 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ. Lợi nhuận cả năm có thể đạt khoảng 1.240 tỷ đồng, tăng hơn 50%. Kết quả của PHP được hỗ trợ bởi giá dịch vụ cải thiện và sản lượng tại bến 3,4 Lạch Huyện tăng mạnh. Sau 9 tháng, sản lượng tại khu vực này được ước tính tăng khoảng 48%, nhờ hoạt động thương mại thuận lợi và việc bổ sung thêm các tuyến dịch vụ mới.
Trên thị trường chứng khoán, phần lớn cổ phiếu logistics chịu áp lực điều chỉnh trong 9 tháng đầu năm 2026, trong đó giá nhiên liệu tăng là một trong những yếu tố gây sức ép lên nhóm vận tải. Trong khi đó, các doanh nghiệp khai thác cảng nước sâu như GMD và PHP duy trì diễn biến giá tích cực hơn.
CTCP Container Việt Nam (HoSE: VSC) cũng được MBS dự báo tăng trưởng mạnh. Lợi nhuận quý III có thể đạt 146 tỷ đồng, tăng khoảng 85% so với cùng kỳ. Sản lượng khai thác tại hệ thống cảng của VSC được kỳ vọng tăng khoảng 6%, trong khi giá dịch vụ bình quân cải thiện khoảng 6,5%. Bên cạnh hoạt động kinh doanh cốt lõi, lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết, trong đó có Hải An, cũng được kỳ vọng tiếp tục đóng góp tích cực.
Ở nhóm vận tải biển, Hải An (HoSE: HAH) được dự báo ghi nhận lợi nhuận quý III khoảng 339 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Kết quả này được hỗ trợ bởi giá dịch vụ cảng tăng, chi phí thuê ngoài giảm và hiệu quả khai thác tàu cải thiện. Trong điều kiện giá thuê tàu container vẫn duy trì ở mức cao, việc chuyển thêm tàu sang cho thuê và gia hạn hợp đồng với mức giá tốt được kỳ vọng giúp HAH duy trì biên lợi nhuận tích cực.
Trái với nhóm cảng biển và vận tải biển, các doanh nghiệp bưu chính - chuyển phát vẫn chịu áp lực từ chi phí đầu vào.
Trong 8 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 13,2%, trong khi khối lượng vận chuyển hàng hóa đường bộ tăng khoảng 18%. Những yếu tố này tiếp tục hỗ trợ nhu cầu giao nhận, đặc biệt khi thương mại điện tử mở rộng.
Tuy nhiên, MBS cho rằng giá nhiên liệu tăng mạnh đang gây sức ép lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.
Viettel Post (HoSE: VTP) được dự báo có khả năng chống chịu tốt hơn nhờ quy mô và mạng lưới rộng. Lợi nhuận quý III/2026 của doanh nghiệp có thể đạt khoảng 95 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng kỳ.
Ngoài hoạt động chuyển phát truyền thống, các mảng có biên lợi nhuận cao hơn như kho bãi, logistics xuyên biên giới và hợp tác với FedEx được kỳ vọng đóng góp ngày càng rõ nét vào kết quả kinh doanh.
Nhìn chung, đà tăng của hoạt động xuất nhập khẩu đang tạo nền tảng thuận lợi cho ngành logistics trong những tháng cuối năm. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi giữa các phân khúc vẫn có sự khác biệt khi nhóm cảng biển có thêm dư địa từ sản lượng và giá dịch vụ, trong khi vận tải và chuyển phát tiếp tục chịu sức ép từ chi phí nhiên liệu và các yếu tố đầu vào./.
