Petrolimex mở rộng triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn chuyển dịch năng lượng

Giá dầu và nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu tạo lực đẩy cho kết quả kinh doanh

Triển vọng hoạt động của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex - mã PLX) đang được đánh giá tích cực khi nhiều yếu tố hỗ trợ cùng xuất hiện trong năm 2026. Theo phân tích của Chứng khoán VCBS, doanh nghiệp sở hữu khoảng 47% thị phần xăng dầu nội địa cùng hệ thống hơn 4.790 cửa hàng và đại lý trên toàn quốc sẽ có điều kiện thuận lợi để cải thiện hiệu quả kinh doanh trong bối cảnh thị trường đang dần ổn định hơn.

VCBS hiện khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PLX với giá mục tiêu 48.524 đồng/cổ phiếu, đồng thời nâng định giá thêm 10% so với báo cáo trước đó. Động thái này phản ánh kỳ vọng của đơn vị phân tích về khả năng phục hồi lợi nhuận trong các quý tới.

Một trong những yếu tố quan trọng hỗ trợ Petrolimex là diễn biến của thị trường dầu mỏ thế giới. Sau giai đoạn biến động mạnh bởi lo ngại nguồn cung gián đoạn từ khu vực Trung Đông, giá dầu đã có sự điều chỉnh nhất định. Tuy nhiên, nhiều tín hiệu cho thấy dư địa giảm sâu không còn lớn khi nguồn cung toàn cầu vẫn chưa hoàn toàn trở lại trạng thái bình thường.

Dữ liệu từ Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cho thấy lượng tồn kho dầu toàn cầu liên tục suy giảm trong những tháng gần đây. Riêng tháng 3 giảm 129 triệu thùng và tháng 4 tiếp tục giảm thêm 117 triệu thùng. Tồn kho thương mại trên bờ của các nước OECD cũng ghi nhận mức giảm đáng kể, phản ánh áp lực cung cầu vẫn hiện hữu trên thị trường năng lượng.

Trong khi đó, một phần sản lượng dầu tại khu vực vùng Vịnh vẫn chưa được khôi phục hoàn toàn sau các căng thẳng địa chính trị. Theo đánh giá của VCBS, quá trình đưa thị trường dầu mỏ trở lại trạng thái cân bằng có thể kéo dài đến cuối năm 2026. Điều này giúp giá dầu nhiều khả năng duy trì ở vùng tương đối cao trong nửa cuối năm, tạo điều kiện để Petrolimex hoàn nhập dần các khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã trích lập trước đó.

Cùng với yếu tố giá dầu, nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu trong nước cũng được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng. Mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% của Việt Nam trong năm 2026 được xem là động lực thúc đẩy hoạt động vận tải, logistics và dịch vụ, qua đó kéo theo nhu cầu sử dụng xăng dầu gia tăng. Ngoài ra, cơ chế phân giao nguồn cung cùng yêu cầu dự trữ bắt buộc của cơ quan quản lý được đánh giá sẽ góp phần ổn định thị trường và hỗ trợ các doanh nghiệp đầu mối lớn duy trì sản lượng tiêu thụ.

Xăng E10 mở thêm dư địa phát triển cho doanh nghiệp đầu ngành

Bên cạnh các yếu tố ngắn hạn, Petrolimex còn được đánh giá có nhiều cơ hội từ những thay đổi mang tính dài hạn của thị trường. Điểm nhấn đáng chú ý là việc Việt Nam chính thức triển khai xăng sinh học E10 trên phạm vi toàn quốc từ ngày 1/6/2026.

Theo VCBS, Petrolimex là một trong những doanh nghiệp có sự chuẩn bị tốt nhất cho quá trình chuyển đổi này. Không chỉ sở hữu mạng lưới phân phối lớn nhất thị trường, doanh nghiệp còn đã đầu tư hệ thống kho bể, cơ sở phối trộn nhiên liệu sinh học và nguồn cung ethanol từ nhiều năm trước. Đây được xem là lợi thế quan trọng giúp Petrolimex nhanh chóng đáp ứng nhu cầu khi E10 được phổ cập rộng rãi.

Việc đưa E10 vào sử dụng trên toàn quốc không chỉ mở rộng danh mục sản phẩm mà còn tạo thêm dư địa tăng trưởng cho ngành nhiên liệu sinh học. Mặc dù tác động tích cực đến lợi nhuận có thể diễn ra theo từng giai đoạn và phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của người tiêu dùng cũng như diễn biến giá ethanol, nhưng xu hướng chuyển dịch sang các loại nhiên liệu thân thiện môi trường được đánh giá sẽ mang lại cơ hội đáng kể cho những doanh nghiệp đã chuẩn bị sẵn hạ tầng.

Ngoài câu chuyện E10, Petrolimex còn có thể hưởng lợi từ quá trình sàng lọc ngày càng mạnh mẽ trên thị trường xăng dầu. Các quy định về nguồn cung tối thiểu và dự trữ bắt buộc đang khiến tiêu chuẩn hoạt động của các thương nhân đầu mối trở nên khắt khe hơn. Thực tế, số doanh nghiệp đáp ứng đầy đủ điều kiện đã giảm từ 36 xuống còn 34 đơn vị, cho thấy áp lực tuân thủ ngày càng lớn.

Trong bối cảnh đó, những doanh nghiệp sở hữu hệ thống kho bãi, logistics và năng lực tài chính mạnh như Petrolimex được đánh giá có nhiều cơ hội gia tăng thị phần. Đồng thời, dự thảo Nghị định mới về kinh doanh xăng dầu nếu được thông qua cũng có thể giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong cơ chế giá bán và phản ánh sát hơn các chi phí thực tế vào hoạt động kinh doanh.