TCB được kỳ vọng tăng 28%, hưởng lợi từ chiến lược bán lẻ và số hóa
Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS đánh giá Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank - TCB) tiếp tục duy trì vị thế là một trong những ngân hàng tư nhân hàng đầu trong quý I/2026, bất chấp bối cảnh kinh tế vĩ mô còn nhiều biến động.
Tính đến cuối quý I, tổng tài sản của TCB đạt khoảng 1,19 triệu tỷ đồng. Dư nợ cho vay khách hàng tăng lên 785.613 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng tín dụng 3,8% so với cuối năm 2025 và tăng khoảng 20% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chiến lược đẩy mạnh phân khúc bán lẻ và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), giúp đa dạng hóa danh mục tín dụng và cải thiện hiệu quả sinh lời.
Theo OCBS, việc tập trung vào các sản phẩm cho vay thế chấp, tín dụng tiêu dùng và SME giúp TCB giảm phụ thuộc vào các khoản vay quy mô lớn, đồng thời tối ưu hóa lợi suất. Dù môi trường lãi suất và thanh khoản vẫn chịu nhiều áp lực, ngân hàng vẫn duy trì được đà tăng trưởng tín dụng ổn định, qua đó hỗ trợ thu nhập lãi thuần (NII) tăng trưởng hai chữ số.
Về kết quả kinh doanh, lợi nhuận trước thuế quý I của TCB đạt khoảng 8.870 tỷ đồng, tăng 22,6% so với cùng kỳ năm trước. Tổng thu nhập hoạt động (TOI) đạt 13.700 tỷ đồng, tăng 17,8%, nhờ sự đóng góp của cả thu nhập lãi thuần và các nguồn thu ngoài lãi, đặc biệt từ dịch vụ và bancassurance. Trong khi đó, tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) tiếp tục được duy trì ở mức cạnh tranh.
Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS cho rằng lợi thế cốt lõi của Techcombank nằm ở chiến lược số hóa và định hướng bán lẻ. Hệ sinh thái Techcombank - TCBS và các công ty thành viên tạo ra nguồn thu phí đa dạng, giảm sự phụ thuộc vào thu nhập lãi. Bên cạnh đó, tỷ lệ CASA duy trì ở mức cao khoảng 31-40% giúp ngân hàng sở hữu nguồn vốn giá rẻ, hỗ trợ NIM ở mức cạnh tranh. TCB cũng nằm trong nhóm dẫn đầu về thực hành ESG và có mức xếp hạng tín nhiệm cao trong khối ngân hàng thương mại cổ phần.
Nhìn chung, OCBS đưa ra giá mục tiêu 38.000 đồng/cổ phiếu đối với TCB, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 28%.
OCB dẫn đầu dư địa tăng giá với mức kỳ vọng 40%
Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS đánh giá OCB là cổ phiếu hấp dẫn nhất trong nhóm khi đưa ra khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 16.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng lên tới 40%.
Theo công ty chứng khoán, quý I/2026 ghi nhận sự khởi đầu tích cực của Ngân hàng TMCP Phương Đông trong bối cảnh ngành ngân hàng đối mặt với áp lực thanh khoản và rủi ro tín dụng phân hóa.
Tổng tài sản của OCB đạt khoảng 344.098 tỷ đồng, tăng 6,5% so với cuối năm trước. Dư nợ cho vay khách hàng vượt 200.000 tỷ đồng, tăng 2,7% so với cuối năm 2025 và tăng 14,1% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, tín dụng xanh tăng trưởng 15%, phản ánh định hướng phát triển bền vững của ngân hàng.
Lợi nhuận trước thuế quý I đạt khoảng 1.224 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 975 tỷ đồng. Với kết quả này, OCB đã hoàn thành khoảng 18% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 chỉ sau một quý hoạt động.
Lợi thế cạnh tranh của OCB đến từ chiến lược chuyển đổi số và định hướng bán lẻ. Ngân hàng là một trong những đơn vị tiên phong triển khai nền tảng Omni 4.0, mang lại trải nghiệm liền mạch giữa giao dịch trực tuyến và trực tiếp. Ứng dụng Liobank hướng tới khách hàng Gen Z đã thu hút khoảng 500.000 người dùng chỉ sau hai năm hoạt động.
Ngoài ra, việc hợp tác với hơn 150 đối tác thông qua nền tảng open banking giúp OCB mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính cá nhân hóa. Cùng với đó, định hướng đẩy mạnh tín dụng xanh, quản trị rủi ro theo chuẩn Basel và nâng cao tiêu chuẩn quản trị theo thông lệ quốc tế tiếp tục được xem là những điểm cộng đáng chú ý của ngân hàng.
VPBank được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững
Đối với VPB, Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS đưa ra khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng 23%.
Theo OCBS, VPBank đang duy trì đà phục hồi tích cực sau giai đoạn tái cơ cấu mạnh mẽ những năm gần đây. Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy tăng trưởng tín dụng ổn định, lợi nhuận cải thiện đáng kể và chất lượng tài sản dần ổn định hơn.
Lợi nhuận sau thuế của ngân hàng đạt 6.329 tỷ đồng, tăng hơn 60% so với cùng kỳ năm trước. Thu nhập lãi thuần tiếp tục đóng vai trò động lực tăng trưởng chính nhờ quy mô tín dụng mở rộng và nhu cầu vay vốn phục hồi. Đồng thời, các mảng dịch vụ như thanh toán, thẻ tín dụng và bancassurance cũng ghi nhận kết quả tích cực, góp phần đa dạng hóa cơ cấu nguồn thu.
Đáng chú ý, FE Credit đã bắt đầu phát đi những tín hiệu cải thiện sau giai đoạn khó khăn kéo dài từ năm 2022 đến 2024. Dù chưa quay trở lại thời kỳ tăng trưởng mạnh như trước, chất lượng tài sản tại công ty tài chính tiêu dùng này đã ổn định hơn, qua đó giảm áp lực trích lập dự phòng đối với toàn hệ sinh thái VPBank.
OCBS cũng đánh giá cao khả năng duy trì biên lãi ròng (NIM) của VPBank ở mức 5,2%, cao hơn mặt bằng chung của ngành. Lợi thế này đến từ việc tập trung vào phân khúc bán lẻ và tín dụng tiêu dùng - những mảng có khả năng sinh lời cao.
Theo OCBS, sự phục hồi trong hoạt động kinh doanh cùng những chuyển biến tích cực tại FE Credit đang tạo nền tảng để VPBank bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn trong thời gian tới.
