Hành trình tăng vốn đưa LPBS vào nhóm dẫn đầu
Được biết, CTCP Chứng khoán LPBS được thành lập từ năm 2009, khởi đầu với quy mô khá khiêm tốn và hoạt động chủ yếu trong hai mảng nghiệp vụ là môi giới và tự doanh chứng khoán. Trong suốt hơn một thập kỷ đầu tiên, doanh nghiệp gần như không có nhiều biến động lớn về quy mô. Đến năm 2016, vốn điều lệ mới được nâng từ 125 tỷ đồng lên 250 tỷ đồng, đánh dấu bước mở rộng đáng chú ý đầu tiên kể từ ngày thành lập.
Bước ngoặt thực sự xuất hiện từ năm 2023 khi LPBS trở thành một mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái của LPBank. Sự thay đổi này mở ra giai đoạn tăng trưởng mới, đưa công ty bước vào cuộc đua mở rộng quy mô với tốc độ hiếm thấy trên thị trường chứng khoán.
Ngay trong năm 2024, LPBS thực hiện đợt tăng vốn quy mô lớn, nâng vốn điều lệ từ 250 tỷ đồng lên 3.888 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn 15 lần chỉ sau một lần huy động. Đây cũng là lần đầu tiên doanh nghiệp thu hút được nguồn vốn hàng nghìn tỷ đồng từ các cổ đông hiện hữu.
Nguồn lực tài chính mới tạo điều kiện để LPBS củng cố năng lực hoạt động, mở rộng mạng lưới, tăng cường kết nối với các sở giao dịch và đầu tư mạnh hơn cho nền tảng dịch vụ trực tuyến. Nhờ đó, kết quả kinh doanh của công ty đã ghi nhận những chuyển biến tích cực ngay trong năm 2024.
Đà mở rộng tiếp tục được duy trì trong năm 2025 khi LPBS triển khai thêm một đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, nâng vốn điều lệ từ 3.888 tỷ đồng lên 12.668 tỷ đồng. Chỉ trong hơn một năm, quy mô vốn của doanh nghiệp đã tăng hơn 50 lần, trở thành một trong những trường hợp tăng vốn nhanh nhất trong lịch sử ngành chứng khoán Việt Nam.
Sự bứt phá về quy mô giúp LPBS nhanh chóng gia nhập nhóm các công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất thị trường, vượt qua nhiều tên tuổi đã hoạt động lâu năm.
Đáng chú ý, dù chưa niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán, LPBS đã công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu ra công chúng (IPO) trong năm 2026. Theo phương án được doanh nghiệp công bố, LPBS dự kiến phát hành gần 142 triệu cổ phiếu với giá 30.000 đồng/cổ phiếu. Nếu hoàn tất, công ty có thể huy động thêm khoảng 4.260 tỷ đồng, qua đó nâng vốn điều lệ lên gần 17.000 tỷ đồng.
Kế hoạch sử dụng vốn cho thấy định hướng phát triển khá rõ nét của doanh nghiệp. Trong đó, 45% nguồn vốn dự kiến được phân bổ cho hoạt động cho vay ký quỹ, 42,75% đầu tư vào các sản phẩm tài chính có độ an toàn cao như chứng chỉ tiền gửi và 11,75% dành cho hoạt động tự doanh cổ phiếu, trái phiếu. Chiến lược này phản ánh tham vọng tiếp tục mở rộng quy mô hoạt động và củng cố vị thế trong nhóm dẫn đầu ngành chứng khoán.
Mô hình kinh doanh tập trung và bài toán đa dạng hóa nguồn thu
Song hành với quá trình tăng vốn mạnh mẽ là sự tăng trưởng vượt bậc trong kết quả kinh doanh. Năm 2025, LPBS ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 522 tỷ đồng, cao gấp 6,5 lần so với năm trước. Tổng tài sản cũng tăng từ hơn 5.000 tỷ đồng lên gần 30.000 tỷ đồng chỉ sau một năm.
Tuy nhiên, bức tranh kinh doanh của LPBS hiện vẫn mang tính tập trung khá cao. Nguồn thu chủ yếu đến từ hai mảng hoạt động cốt lõi là tự doanh và cho vay ký quỹ, trong khi đóng góp từ môi giới và các dịch vụ khác còn khá hạn chế.
Năm 2025, tổng lợi nhuận hoạt động của công ty đạt gần 1.200 tỷ đồng. Trong đó, hoạt động tự doanh đóng góp khoảng 854 tỷ đồng, tăng gần 10 lần so với năm trước và chiếm hơn 70% tổng lợi nhuận hoạt động. Danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi lỗ (FVTPL) đạt hơn 11.200 tỷ đồng, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu doanh nghiệp và chứng chỉ tiền gửi.
Ở mảng cho vay ký quỹ, lợi nhuận đạt hơn 344 tỷ đồng, tương đương gần 29% tổng lợi nhuận hoạt động. Dư nợ margin tăng mạnh từ hơn 2.600 tỷ đồng cuối năm 2024 lên trên 10.500 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Đến hết quý I/2026, quy mô này tiếp tục tăng lên gần 11.400 tỷ đồng và công ty đặt mục tiêu nâng lên hơn 18.000 tỷ đồng vào cuối năm.
Theo LPBS, lợi thế của doanh nghiệp nằm ở khả năng chủ động nguồn vốn, cơ cấu vốn linh hoạt cùng mối liên kết với các đối tác chiến lược. Điều này giúp công ty kiểm soát chi phí vốn hiệu quả, duy trì biên lợi nhuận ổn định và giảm bớt tác động từ biến động của mặt bằng lãi suất.
Tuy nhiên, việc phụ thuộc tương đối lớn vào một số mảng kinh doanh chủ lực cũng đặt ra những thách thức nhất định. Thực tế trong quý I/2026 cho thấy đóng góp từ hoạt động tự doanh đã suy giảm đáng kể khi lợi nhuận từ danh mục FVTPL chỉ đạt 13,5 tỷ đồng, tương ứng khoảng 15% tổng lợi nhuận trước thuế.
Nhận diện những rủi ro tiềm ẩn từ cơ cấu doanh thu tập trung, LPBS cho biết sẽ từng bước đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ nhằm mở rộng nguồn thu, hướng tới mô hình phát triển cân bằng và bền vững hơn trong dài hạn.
Bên cạnh hoạt động kinh doanh, cơ cấu quản trị của LPBS cũng thu hút sự quan tâm khi xuất hiện nhiều lãnh đạo trẻ tuổi. Theo danh sách cổ đông chốt ngày 15/4/2026, ông Nguyễn Xuân Thái và bà Nguyễn Ngọc Mỹ Anh là hai cổ đông lớn nhất của công ty, mỗi người sở hữu 15% vốn điều lệ. Cả hai đều là con của ông Nguyễn Đức Thụy.
Hiện, ông Nguyễn Xuân Thái đồng thời giữ vai trò thành viên Hội đồng quản trị LPBS và Phó Chủ tịch HĐQT CTCP Sàn Giao dịch Tài sản Mã hóa Sacom (SCEX), đơn vị đã ký kết hợp tác chiến lược với LPBS vào tháng 4/2026.
Nhìn chung, LPBS đang vận hành theo mô hình tương đối tập trung cả về hoạt động kinh doanh lẫn cơ cấu sở hữu. Cách thức này giúp doanh nghiệp duy trì tốc độ ra quyết định nhanh và khả năng triển khai chiến lược quyết liệt. Tuy nhiên, cùng với lợi thế đó là yêu cầu ngày càng cao về quản trị rủi ro và cân bằng lợi ích, đặc biệt trong bối cảnh quy mô doanh nghiệp đang mở rộng với tốc độ rất nhanh.
